WWW.KNIGI.KONFLIB.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

 
<< HOME
Научная библиотека
CONTACTS

Pages:     || 2 | 3 | 4 | 5 |   ...   | 13 |

«Работа допущена к защите зав. кафедрой проф. Миркин Я.М. ДИПЛОМНАЯ РАБОТА на тему: Возможности становления и развития биржевых инвестиционных фондов в России Выполнила: ...»

-- [ Страница 1 ] --

1

Федеральное государственное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

ФИНАНСОВАЯ АКАДЕМИЯ ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ

РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Кафедра «Ценные бумаги и финансовый инжиниринг»

Работа допущена к защите зав. кафедрой проф. Миркин Я.М.

ДИПЛОМНАЯ РАБОТА

на тему:

«Возможности становления и развития биржевых инвестиционных фондов в России»

Выполнила:

студент К 5- Симаков Владимир Научный руководитель:

Проф. Симановский А.Ю.

Внешний рецензент:

Ушанов С.Я.

Москва Оглавление ВВЕДЕНИЕ

1. ПАЕВЫЕ ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ФОНДЫ И ЕТФ КАК ИНСТРУМЕНТ

КОЛЛЕКТИВНОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ

1.1 ПАЕВЫЕ ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ФОНДЫ. СУЩНОСТЬ, ПРИЗНАКИ, ОСОБЕННОСТИ

1.2. ТИПЫ ПАЕВЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ФОНДОВ

1.3. РЕГУЛИРОВАНИЕ РЫНКА ПАЕВЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ФОНДОВ В РОССИИ

1.3.1. Правовое регулирование паевых инвестиционных фондов

1.3.2. Налогообложение паевых инвестиционных фондов

1.4. РАЗВИТИЕ ФОНДОВ В РОССИИ.

1.5. ETF – НОВЫЕ РЕАЛИИ РАЗВИТИЯ РЫНКА КОЛЛЕКТИВНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ НА МИРОВЫХ

ФИНАНСОВЫХ ПЛОЩАДКАХ.

2. КОНКУРЕНТНЫЕ ПРЕИМУЩЕСТВА БИРЖЕВЫХ ФОНДОВ ПЕРЕД ДРУГИМИ

ФОРМАМИ КОЛЛЕКТИВНОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ

2.1 АНАЛИЗ КОНКУРЕНТНЫХ ПРЕИМУЩЕСТВ БИРЖЕВЫХ ФОНДОВ В СРАВНЕНИИ С ДРУГИМИ

ФОРМАМИ ИНВЕСТИРОВАНИЯ

2.2 ПРЕИМУЩЕСТВА ДЛЯ ЧАСТНЫХ ИНВЕСТОРОВ.

2.3 ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ ДЛЯ ИНСТИТУЦИОНАЛЬНЫХ ИНВЕСТОРОВ И ПРОФЕССИОНАЛЬНЫХ

УЧАСТНИКОВ.

2.4. ЭФФЕКТИВНОЕ УПРАВЛЕНИЕ ПОРТФЕЛЕМ КАК ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННОЙ

ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ БИРЖЕВЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ФОНДОВ

2.4.1. Доходность, взвешенная по времени

2.4.2. Доходность, взвешенная по деньгам

2.4.3. Коэффициент «доходность/риск»

2.4.4. Альфа-бета модель

2.4.5. Коэффициент Шарпа

2.4.6. Коэффициент Сортино

3. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРИМЕНЕНИЯ БИРЖЕВОГО ИНВЕСТИЦИОННОГО

ФОНДА В РОССИИ.

3.1 ПОСТРЕОНИЕ МОДЕЛИ БИРЖЕВОГО ИНВЕСТИЦИОННОГО ФОНДА.

3.2 СРАВНЕНИЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНДЕКСНОГО ПАЕВОГО ИНВЕСТИЦИОННОГО ФОНДА И

МОДЕЛИ БИРЖЕВОГО ИНВЕСТИЦИОННОГО ФОНДА.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

ПРИЛОЖЕНИЯ

ПРИЛОЖЕНИЕ 1. АНАЛИЗ КОРРЕЛЯЦИИ ИНДЕКСОВ РТС И BVSP И КОРРЕЛЯЦИИ ДАННЫХ

ИНДЕКСОВ СО СТОИМОСТЬЮ ПАЯ МОДЕЛИ БИРЖЕВОГО ФОНДА И ISHARES MSCI BRAZIL FUND

СООТВЕТСТВЕННО

ПРИЛОЖЕНИЕ 2. РАСЧЕТ КОЭФФИЦИЕНТА ПЕРЕХОДА ОТ ПАЕВ ISHARES MSCI BRAZIL FUND К

ПАЯМ МОДЕЛИ БИРЖЕВОГО ИНВЕСТИЦИОННОГО ФОНДА

ПРИЛОЖЕНИЕ 3. РАСЧЕТ ПОКАЗАТЕЛЕЙ КАЧЕСТВА УПРАВЛЕНИЯ ФОНДАМИ.

ВВЕДЕНИЕ

Паевые инвестиционные фонды в последние годы стали в России одной из наиболее востребованных форм коллективного инвестирования. За последние годы стремительно растет совокупная стоимость чистых активов российских ПИФов – и составляет на год 15 млрд. долл. США, количество фондов за 2006 год увеличилось в 2 раза – на год 603 фонда. Открытым и интервальным паевым фондам доверили денежные средства более 300 тыс. человек и с каждым годом указанное количество повышается. Однако, не смотря на столь бурное развитие рынка коллективных инвестиций в России, мы все же значительно отстаем от количественных и качественных показателей развитых рынков. К примеру, в Америке суммарные активы 15 тыс. фондов составили 10 трлн. долл. США. С 1993 года на рынок коллективных инвестиций выпустили новый продукт – биржевые фонды, паи которых свободно обращаются на фондовом рынке – тем самым, выдвинув рынок ценных бумаг на новую более качественную ступень развития.

Актуальность работы обусловлена новыми реалиями рынка коллективных инвестиций в развитых странах мира, в первую очередь в Америке. Появление биржевых фондов, представило инвесторам новые возможности в выборе формы инвестирования, дополнительные преимущества при указанной форме вложений. Однако, в России рынок коллективных инвестиций сужается только до паевых инвестиционных фондов, на текущий момент не зарегистрирован ни один биржевой фонд. В связи, с чем анализ рынка биржевых фондов и рассмотрение возможности применения американского опыта на российском фондовом рынке представляется интересным.

Цель работы – проанализировать инвестиционную привлекательность и объективные преимущества биржевых фондов перед другими формами инвестирования, а также изучить возможность, целесообразность и эффективность для инвесторов использования биржевых фондов на российском финансовом рынке.

Задачами дипломной работы являются:

1. Рассмотрение основных понятий паевого инвестиционного фонда и биржевого инвестиционного фондов как инструментов коллективного инвестирования;

2. Анализ текущего состояния рынка паевых фондов в России и изучение рынка биржевых фондов в развитых странах, их оценка по количественным показателям.

3. Оценить преимущества биржевых инвестиционных фондов, провести анализ инвестиционной привлекательности для различных типов инвесторов – частных, институциональных инвесторов и профессиональных участников рынка ценных бумаг.

4. Рассмотреть и проанализировать наиболее часто используемые показатели для оценки управления портфелем инвестиционных фондов;

5. Моделирование биржевого инвестиционного фонда в российских условиях развития рынка ценных бумаг.

6. Сравнение эффективности управления смоделированного биржевого фонда в сравнении с уже существующим индексным паевым инвестиционным фондом.

1. Биржевые инвестиционные фонды как инструмент коллективного инвестирования.

Биржевые инвестиционные фонды (ETF) являются совершенно новым продуктом на рынке коллективного инвестирования даже для западных рынков, так как свое существование они ведут с 1993 года, когда был запущен первый ETF, построенный на основании индекса S&P 500, получивший имя SPY или spider («паук»). Особенностью данных фондов, явлется предложение инструмента, обладающего ликвидностью сравнимой с ликвидностью акций и всеми сильными сторонами, свойственных паевым инвестиционным фондам. Данная особенность обусловлена организацией фонда, базой которого является классический индексный паевый инвестиционный фонд. Рассмотрим сущность, признаки и особенности паевых инвестиционных фондов с целью исследования и понимания сущности и основных характеристик ETF.

1.1 Паевые инвестиционные фонды. Сущность, признаки, особенности Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) - обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в доверительное управление управляющей компании учредителем (учредителями) доверительного управления с доверительного управления, и из имущества, полученного в процессе такого управления, доля в праве собственности на которое удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой управляющей компанией1. Иными словами, ПИФ представляет собой "денежный мешок", сформированный из средств вкладчиков. Все средства таких инвесторов аккумулируются в единый пул, который в дальнейшем управляющая компания на основе договора о доверительном управлении размещает в некие активы.

Имущество фонда увеличивается или уменьшается на величину прибыли или убытка, полученных от управления средствами пайщиков. Управление активами может осуществляться как в пользу пайщиков, так и в пользу указанных ими лиц.

В основе взаимодействия пайщика, ПИФа и управляющей компании (УК) лежит договор доверительного управления. Согласно этому договору, одна сторона Федеральный закон «Об инвестиционных фондах» № 156-ФЗ от 29 ноября 2001 года (учредитель управления) передает другому лицу (доверительному управляющему) в распоряжение имущество, принадлежащее учредителю управления на правах собственности.

Учредитель доверительного управления передает имущество управляющей компании для включения его в состав паевого инвестиционного фонда с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления. Имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, является общим имуществом владельцев инвестиционных паев и принадлежит им на праве общей долевой собственности. Раздел имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд, и выдел из него доли в натуре не допускаются.

Срок действия договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом, указываемый в правилах доверительного управления паевым инвестиционным фондом, не должен превышать 15 лет.

Управляющая компания осуществляет доверительное управление паевым инвестиционным фондом путем совершения любых юридических и фактических действий в отношении составляющего его имущества, а также осуществляет все права, удостоверенные ценными бумагами, составляющими паевой инвестиционный фонд, включая право голоса по голосующим ценным бумагам.

Организациями, участвующими в управлении и обслуживании фонда, являются управляющая компания, специализированный депозитарий, регистратор и аудитор.

ФСФР лицензирует всех этих участников. Взаимоотношения между всеми этими организациями регулируются договорами. Инвестор может приобрести пай напрямую у управляющей компании ПИФа или у агента по размещению и выкупу паев.

Рис 1. Инфраструктура ПИФа.

Агентами по выдаче, погашению и обмену инвестиционных паев могут быть только юридические лица - профессиональные участники рынка ценных бумаг, имеющие лицензию на осуществление брокерской деятельности. Агент действует от имени и за счет УК на основании договора поручения или агентского договора, заключенного с управляющей компанией, а также выданной ею доверенности.

Преимущества паевых фондов:

относительно высокая доходность;

нет необходимости самостоятельного управления портфелем ценных возможность получения высокого либо стабильного дохода по выбору инвестора в зависимости от типа паевого фонда;

фактически становится обладателем доли достаточно диверсифицированного портфеля ценных бумаг);

возможность ежедневно следить за стоимостью паев через Интернет.

Недостатки паевых фондов:

издержки инвестора до 10% (включая скидки, надбавки, вознаграждение управляющей компании и пр. расходы);

отсутствие оперативности в управлении средствами (необходимо подавать управляющей компании или агенту заявки на покупку/продажу паев, которые будут исполнены с задержкой 1-3 дня).

1.2. Типы Паевых инвестиционных фондов Открытые ПИФы предполагают наличие у владельца инвестиционных паев права в любой рабочий день требовать от управляющей компании погашения всех принадлежащих ему инвестиционных паев и прекращения тем самым договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом между ним и управляющей компанией или погашения части принадлежащих ему инвестиционных паев. Главный плюс этого типа фондов одновременно является и минусом. Внести деньги в такой ПИФ, равно как и вывести, можно практически в любое время. Плюс в том, что вы совершенно не ограничены в сроках инвестиций, можете оперативно докупать паи по мере появления свободных средств и так же оперативно при необходимости от них избавляться.



Pages:     || 2 | 3 | 4 | 5 |   ...   | 13 |
 


Похожие работы:

«При поддержке ЮНЭЙДС Виндхук, Намибия UNAIDS/05.01R (перевод на русский язык, апрель 2005 г.) Оригинал : на английском языке, UNAIDS/04.01E, февраль 2005 г.: A Report of a Theological Workshop Focusing on HIV- and AIDS-related Stigma Перевод – ЮНЭЙДС © Объединенная программа Организации Объединенных территории, города, района, или их властей, или Наций по ВИЧ/СПИДу (ЮНЭЙДС) 2005. относительно делимитации их границ. Все права охраняются. Публикации ЮНЭЙДС можно Упоминание конкретных компаний...»

«А. Боковой, И. Вергейчик, О. Власенко, М. Забалуев, Ю. Зотов, С. Иевлев, Д. Левин, И. Муратов, А. Новодворский, А. Орлов, А. Турбин ALT Linux Master 2.2: Руководство системного администратора А. Боковой, И. Вергейчик, О. Власенко, М. Забалуев, Ю. Зотов, С. Иевлев, Д. Левин, И. Муратов, А. Новодворский, А. Орлов, А. Турбин Большую работу по редактированию книги осуществили: А. Астафьев А. Добровольский М. Шигорин Настоящая книга составлена из документов, распространяющихсяна условиях GNU Free...»

«Арбитражный процесс. Учебник для вузов Ягфар Фархтдинов 2 Книга Ягфар Фархтдинов. Арбитражный процесс. Учебник для вузов скачана с jokibook.ru заходите, у нас всегда много свежих книг! 3 Книга Ягфар Фархтдинов. Арбитражный процесс. Учебник для вузов скачана с jokibook.ru заходите, у нас всегда много свежих книг! Ягфар Фархтдинов Арбитражный процесс. Учебник для вузов 4 Книга Ягфар Фархтдинов. Арбитражный процесс. Учебник для вузов скачана с jokibook.ru заходите, у нас всегда много свежих книг!...»

«НАПРАВЛЕНИЕ ПОДГОТОВКИ 030900 – ЮРИСПРУДЕНЦИЯ КВАЛИФИКАЦИЯ (СТЕПЕНЬ) – БАКАЛАВР Кафедра предпринимательского права, гражданского и арбитражного процесса Предпринимательское право УЧЕБНО-МЕТОДИЧЕСКИЙ КОМПЛЕКС Ростов-на-Дону 2013 ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ РОССИЙСКАЯ ПРАВОВАЯ АКАДЕМИЯ МИНИСТЕРСТВА ЮСТИЦИИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ РОСТОВСКИЙ (Г. РОСТОВ-НА-ДОНУ) ЮРИДИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ (ФИЛИАЛ) УТВЕРЖДАЮ Заместитель директора РЮИ...»

«Благодарности Хочу поблагодарить своего мужа, который участвовал в создании этой книги и вместе со мной переживал все мои творческие муки Выражаю благодарность всем тем, кто откликнулся и предоставил фотографии своих мыльных шедевров для этой книги. И отдельную благодарность всем тем, чьи фото размещены в этой книге Фото на обложке: Светлана Азаева (верхнее правое и нижнее левое) Лидия Эдгаровна (верхнее левое) Наталья Абрамова (нижнее правое) Фото в книге: Варвара Мочалова (24 стр - верхнее,...»

«Я очень рад видеть всех вас на учении о том, как развить шаматху. Это учение дается на основе коренного текста Ламы Цонкапы Средний Ламрим. Это особенный комментарий, который называется опытным комментарием. Если вы по-настоящему хотите развить шаматху, то без такого комментария вы будете подобны путнику, который в лесу без компаса пытается найти правильное направление, а с компасом вы без всяких проблем сможете выйти в правильном направлении, даже оказавшись в чаще леса. Подробные наставления...»

«Государственный научно-исследовательский институт системного анализа Счетной палаты Российской Федерации АНАЛИЗ ПРОЦЕССОВ ПРИВАТИЗАЦИИ ГОСУДАРСТВЕННОЙ СОБСТВЕННОСТИ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ ЗА ПЕРИОД 1993-2003 ГОДЫ (экспертно-аналитическое мероприятие) Москва – 2004 Анализ процессов приватизации государственной собственности в Российской Федерации за период 1993-2003 годы (экспертно-аналитическое мероприятие) / Руководитель рабочей группы – Председатель Счетной палаты Российской Федерации С.В....»

«Областная целевая программа Комплексное развитие профессионального образования Курской области на 2011 – 2015 годы Нормативно-правовая база профориентационной работы Курск, 2011 Печатается по решению РИС КИНПО (ПКиПП) СОО Представленные материалы являются результатами прикладной исследовательской работы в рамках областной целевой программы КОМПЛЕКСНОЕ РАЗВИТИЕ ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ КУРСКОЙ ОБЛАСТИ НА 2011-2015 ГОДЫ. Руководитель проекта: Подчалимова Галина Николаевна д.п.н., профессор,...»

«Сборник Дорогие абитуриенты! Альма-Матер для Кубани 2012 г. Каждый год миллионы людей сталУчредитель и издатель: ИП С. Н. Игнатенко киваются с проблемой выбора. Выбора Адрес редакции: профессии, выбора учебного заведения, 350051, г. Краснодар, ул. Рашпилевская, 272, 2-й этаж переквалификации, приобретения ноТ./ф. (861) 224-44-81, 224-66-61 вых навыков и повышения знаний по www. alma-m.info, www. newburo.ru e-mail: newburo@mail.ru имеющейся уже профессии. Главный редактор — Геннадий Игнатенко У...»

«РЕДКИЕ И ИСЧЕЗАЮЩИЕ ЖИВОТНЫЕ РОСТОВСКОЙ ОБЛАСТИ (Список видов животных для Красной книги Ростовской области; для студентов-биологов дневного, вечернего и заочного отделений) Ростов-на-Дону 2002 2 Печатается по решению Редакционно-издательского Совета биолого-почвенного факультета РГУ, протокол № от 2002 г. Авторы: В.А. Миноранский, А.С. Чихачев, Ю.Г. Арзанов, Г.Б. Бахтадзе, М.Е. Данелия Составитель – профессор кафедры зоологии РГУ В.А. Миноранский Ответственный за выпуск – профессор кафедры...»






 
© 2013 www.knigi.konflib.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.