WWW.KNIGI.KONFLIB.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

 
<< HOME
Научная библиотека
CONTACTS

Pages:     | 1 |   ...   | 14 | 15 || 17 | 18 |   ...   | 22 |

«Е.Л.Каплан кандидат экономических наук Под редакцией проф. Л.М.Каплана доктор экономических наук, заслуженный экономист РФ Санкт-Петербург 2009 Содержание Введение ...»

-- [ Страница 16 ] --

2. При консервативной модели (линия 3 на рис. 1) собственные оборотные средства полностью обеспечивают меняющуюся потребность в оборотных средствах. Эта модель в полной мере соответствует требованиям максимальной ликвидности, но она применяется чрезвычайно редко из-за высокой капиталоемкости и низкой интенсивности использования собственных оборотных средств.

3. Наиболее реалистичной и приемлемой является компромиссная модель (линия 2 на рис. 1), когда собственные оборотные средства покрывают системную часть потребности в оборотных средствах и 50% варьирующейся потребности.

Данная модель отвечает как требованиям ликвидности и надежности, так и требованиям эффективного использования собственных оборотных средств.

Естественно, процент покрытия варьирующейся части потребности в оборотных средствах может различаться в зависимости от стратегии компании (что для нее важнее — надежность или интенсивность использования капитала); частоты колебаний потребности в оборотных средствах (если частота велика, то целесообразно увеличить процент покрытия варьирующейся части); уровня процента по краткосрочным ссудам и степени их доступности (последний фактор особенно актуален для российских условий).

Рисунок 1. Стратегии финансирования работающего капитала Следует отметить, что размер собственных оборотных средств должен ежегодно увеличиваться с учетом инфляции, чтобы сохранить их реальную величину.

Оптимальной (по затратам) формой краткосрочного кредитования при недостатке собственных оборотных средств является контокоррентный кредит, когда банк ведет текущий счет клиента с зачислением выручки и оплатой кредиторской задолженности. При дефиците наличности на счету предоставляются кредиты (в пределах оговоренной суммы), которые погашаются по мере поступления средств от дебиторов. Расчеты по контокорренту производятся с установленной договором периодичностью путем сальдирования выданных кредитов и сумм, выплаченных клиентом в счет их погашения.

Достоинство контокоррентного кредита состоит в минимизации кредитных сроков и соответствующих процентов.

Разновидностью контокоррента является онкольный кредит, который выдается под залог товарно-материальных ценностей или ценных бумаг. При онкольном кредите банк в случае необходимости оплачивает долги клиента, имея право погашения кредита по первому требованию за счет средств, имеющихся на счету фирмы, а при их недостаточности — путем реализации залога. Процентная ставка по онкольному кредиту, как правило, ниже, чем по срочным ссудам.

Важным элементом оборотного капитала является дебиторская задолженность. Ее сокращение приводит к уменьшению общего размера работающего капитала, ускорению и повышению эффективности его оборота, укреплению платежеспособности предприятия. На Западе ускорение сроков платежей стимулируется скидками за досрочную оплату счетов и штрафами за просрочку. Обычно применяется следующая система:

при оплате в течение 10 дней с момента получения товара покупатель получает двухпроцентную скидку;

если оплата совершается с 11 по 30 день, покупатель выплачивает полную стоимость товара;

в случае неуплаты в течение месяца покупатель должен заплатить штраф, величина которого растет с увеличением просрочки;

размер скидки и штрафа может быть увязан с величиной процента по кредитам и темпами инфляции.

Тем не менее, и на Западе, в условиях стабильной экономики существуют безнадежные долги, которые считаются объективным экономическим обстоятельством. Так, американская компания US Steel начисляет резерв по безнадежным долгам в размере 0,78%, корпорации Eastmen Kodak и General Electric от 3 до 6%. Проведенное министерством торговли США исследование показало, что доля безнадежных долгов находится в прямой зависимости от продолжительности договорного периода погашения задолженности. Зависимость такова: в общей сумме дебиторской задолженности со сроком погашения до дней к разряду безнадежной относится около 4%; 31—60 дней — 10%; 60— дней — 17%; 90—120 дней — 26%; при дальнейшем увеличении срока погашения на очередные 30 дней доля безнадежных долгов повышается на 3—4%.

Широко применяемым на Западе способом расшивки дебиторской задолженности является выдача векселя, который может быть обращен в денежные активы путем учета в банке, либо непосредственно использован как средство платежа. Вообще говоря, ценность векселя определяется исходя из ставки банковского процента. Вместе с тем она существенно зависит от репутации и финансового положения векселедателя. Наиболее ликвидными являются векселя акцептированные авторитетными банками (акцептирование означает гарантию погашения векселя).

В процессе оборота основного капитала и текущих активов у предприятия появляются временно свободные денежные средства. Для того, чтобы эти временно свободные средства приносили максимальный доход, они должны обращаться в ценные бумаги (облигации, векселя и т.д.). Основными принципами формирования портфеля ценных бумаг согласно теории финансового менеджмента являются следующие: уровень доходности ценной бумаги должен соответствовать степени ее рискованности; диверсификация портфеля значительно повышает его надежность. В связи с неустойчивостью и динамичностью современного рынка ценных бумаг в России на него целесообразно выходить через известные финансовые компании, имеющие полную информацию о доходности различных финансовых инструментов и их рискованности.

На Западе значительная часть краткосрочных вложений в ценные бумаги осуществляется по схеме РЕПО (покупка финансовых инструментов с условием обратного выкупа по заранее оговоренной цене). Операции РЕПО считаются наиболее надежными и, по существу, представляют собой выдачу кредита под залог ценных бумаг. Они проводятся на срок до 24 часов. В последние годы схемы РЕПО начинают использоваться и на российском фондовом рынке.

Важным элементом управления оборотным капиталом является управление производственными запасами. Уменьшение запасов приводит к сокращению потребности в оборотных средствах, снижению затрат на хранение запасов. Появляются дополнительные возможности инвестирования временно свободных денежных средств в ценные бумаги. С другой стороны уменьшение запасов связано с риском кратковременной остановки производства, ростом затрат на закупку материалов и конструкций, обусловленным увеличением частоты заказов и снижением размеров одной партии. В теории управления запасами разработан ряд моделей для определения частоты заказов и объема одной партии заказа. Наиболее простая из них имеют вид: q =, где q — объем партии (в натуральном измерении), s — общая потребность в материалах данного вида за рассматриваемый период, z — стоимость выполнения одной партии заказа, Н — затраты по хранению. Предлагаемая модель позволяет минимизировать сумму затрат на хранение и закупку материалов.

В условиях нестабильности цен на рынке строительных материалов и конструкций значительный интерес для российских строительных компаний представляет широко распространенная на Западе практика заключения форвардных контрактов. Суть такого контракта состоит в том, что продавец обязуется через определенный срок поставить товар по оговоренной заранее цене. Сделка оформляется через клиринговую палату и гарантируется залогом (как со стороны продавца, так и со стороны покупателя) в размере до 15% от общей стоимости товара. Продавец (покупатель) может отказаться от исполнения части контракта до наступления срока поставки. В этом случае он обязан заплатить согласованную с контрагентом неустойку.

Форвардные контракты эффективны только в случае достаточно стабильного графика строительных работ. В ситуации, когда подрядчик не уверен в соблюдении намеченного хода строительных работ, он может использовать несколько модифицированный финансовый инструмент — опцион, который дает право на покупку определенного количества товара в течение оговоренного срока по фиксированной цене. Стоимость опциона (права на покупку) зависит от соотношения установленной в контракте и прогнозируемой цены товара. Опцион (как и форвардный контракт) является ценной бумагой и может быть продан другой строительной компании. Следует отметить, что в последнее время в связи со снижением темпов инфляции рынок фьючерсных сделок в России развивается достаточно быстрыми темпами.

Контроль потока наличности (текущих доходов и расходов) в российских строительных компаниях, как правило, осуществляется непосредственно генеральным директором. При этом к нему поступает финансовая информация от строительного подразделения, отдела снабжения, отдела главного механика, бухгалтерии и других подразделений. Работа по урегулированию финансовых отношений с заказчиками, поставщиками, субподрядчиками, банками и страховыми компаниями также обычно замыкается на генерального директора.

Совершенно очевидно, что такая централизация финансово-управленческой деятельности создает чрезмерную нагрузку на руководителя компании и снижает эффективность менеджмента.

В западных строительных компаниях рядовые, рутинные финансовые вопросы решаются специальным подразделением – отделом финансов (под контролем финансового директора)5. Директор-распорядитель (исполнительный директор) вмешивается только в особо важных случаях, когда принимаемые решения являются принципиальными для финансового положения компании.

Этот отдел отвечает и за финансовое планирование.

Экономический анализ в строительной компании Все мы не раз были свидетелями такой картины: жила – была строительная компания, развивалась, росла, завоевывала авторитет – и вдруг, будто ее кто – то сглазил, начала хиреть, снижать обороты и, наконец, вовсе исчезла с горизонта.

Особенно часто это случается с инвестиционно – строительными компаниями.

А ведь все это можно было предвидеть и предотвратить. Компания проводила неверную, рискованную рыночную и финансовую политику, ее температура зашкаливала за 39 по Цельсию, но никто этого не видел и не понимал, никто не выписал необходимых лекарств. Так что это за чудодейственный градусник, который может показать, что компания больна, что ее лихорадит? Этот градусник давно существует и называется он экономический анализ.

Оценка финансово-хозяйственной деятельности предприятия согласно международным стандартам включает следующие разделы.

1. Сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия.

Этот показатель дает обобщенную учетную оценку оборотных и внеоборотных активов, числящихся на балансе (авансированный капитала). Его увеличение (в сопоставимых ценах) свидетельствует о наращивании производственного потенциала.

2. Доля оборотного капитала в активах предприятия = оборотный капитал / авансированный капитал. Снижение этого показателя, вообще говоря, характеризует рост эффективности структуры авансированного капитала.

3. Доля активной части основных средств = стоимость активной части основных средств / общая стоимость основных средств. Под активной частью основных средств здесь понимаются машины, оборудование и транспортные средства. Рост данного показателя расценивается как благоприятная тенденция.

4. Коэффициент износа = износ основных средств / балансовая стоимость основных средств. Этот показатель используется как характеристика состояния основных средств, их остаточной стоимости. В принципе, высокий коэффициент износа говорит о технической отсталости предприятия.

5. Коэффициент обновления = балансовая стоимость поступивших за отчетный период основных средств / балансовая стоимость основных средств на конец периода.

6. Коэффициент выбытия = балансовая стоимость выбывших за отчетный период основных средств / балансовая стоимость основных средств на начало периода.

Рост коэффициентов обновления и выбытия указывает на ускорение модернизации основных фондов.



Pages:     | 1 |   ...   | 14 | 15 || 17 | 18 |   ...   | 22 |
 


Похожие работы:

«СтройГАЗ–75 СТРОИТЕЛЬНО-ПРОЕКТНО-ПРОМЫШЛЕННОЕ ОТКРЫТОЕ АКЦИОНЕРНОЕ ОБЩЕСТВО Юбилейное издание, посвящено 75-летию СПП ОАО СтройГАЗ. Печатается с уточнением материала и устранением ошибок и опечаток, допущенных в издании 2005 г. Материалы по истории треста СтройГАЗ за 1935–1965 гг. предоставлены заслуженным строителем, бывшим заместителем управляющего трестом СтройГАЗ Василием Павловичем Дроздовым Материалы за 1966–2005 гг. в сокращенном виде взяты из книги СтройГАЗ–70 Литературная обработка и...»

«- в период работы экспозиции по материалам проекта: Правила землепользования и застройки в городе Москве: № п/п № по Участник публичных Предложения и замечания участников публичных Выводы и рекомендации Городской книге слушаний слушаний комиссии Морозова Н.Б. Не против строительства ФОК в Бир. Зап. но против стр-ва Целесообразно учесть. 1. I.1.1. по Бул. 14 к5. Строительство ФОКа предложено на земельном участке по адресу: Медынская ул., вл. 6. Бастрыкин Ю.В Категорически против стр-ва ФОК по...»

«Розы (интродуцированные и культивируемые на Украине). Каталог-справочник Авторы: КЛИМЕНКО З.К. РУБЦОВА Е.Л. Ответственный редактор С. Г. СААКОВ Рецензенты: Былов В.И., Михайлов Н.Л., Ященко Н.П. Издательство Наукова думка, 1989 Приведены сведения по интродукции, культивированию, селекции и изучению садовых роз на Украине. Описано свыше 1000 культивируемых сортов и 12 наиболее декоративных видов и разновидностей роз. Дана классификация сортов роз и характеристика садовых групп. Изложены методы...»

«Харитонова Н.И. Атрибуты государства в непризнанной Приднестровской Молдавской Республике Принято считать, что непризнанные государственные образования не располагают всеми необходимыми атрибутами независимого суверенного государства. Именно этот посыл чаще всего становится аргументом против признания данных образований в качестве независимых государств. С аналогичной проблемой сталкиваются и непризнанные государственные образования на постсоветском пространстве. Абхазия и Южная Осетия...»

«Предисловие Настоящее пособие разработано в качестве вспомогательного практического материала к Федеральному Закону от 22 июля 2008 г. №123-ФЗ Технический регламент о требованиях пожарной безопасности и Федеральному Закону от 30 декабря 2009 г. № 384ФЗ Технический регламент о безопасности зданий и сооружений. Сведения о пособии: 1 РАЗРАБОТАНО Научно-экспертным бюро пожарной безопасности в строительстве Центрального научно-исследовательского института строительных конструкций (НЭБ ПБС ЦНИИСК)...»

«СИСТЕМА НОРМАТИВНЫХ ДОКУМЕНТОВ В СТРОИТЕЛЬСТВЕ СВОД ПРАВИЛ ПО ПРОЕКТИРОВАНИЮ И СТРОИТЕЛЬСТВУ АРХИТЕКТУРНО-ПЛАНИРОВОЧНЫЕ РЕШЕНИЯ МНОГОКВАРТИРНЫХ ЖИЛЫХ ЗДАНИЙ СП 31-107-2004 Дата введения 1 февраля 2005 года ПРЕДИСЛОВИЕ 1. Разработан Федеральным Государственным унитарным предприятием - Центром методологии нормирования и стандартизации в строительстве (ФГУП ЦНС), МНИИТЭП, ОАО ЦНИИЭПжилища с участием коллектива специалистов ведущих научно-исследовательских и проектных организаций. Внесен...»

«ГОСУДАРСТВЕННОЕ УНИТАРНОЕ ПРЕДПРИЯТИЕ НАУЧНО-ИССЛЕДОВАТЕЛЬСКИЙ И ПРОЕКТНЫЙ ИНСТИТУТ ГЕНЕРАЛЬНОГО ПЛАНА ГОРОДА МОСКВЫ Генпроектное подразделение: Государственный контракт № 661г от 10.04.2013 г. НПО Территориального планирования №2 Зональная мастерская №15 Договор № 2-13/361 от 10.04.2013 г. Проведение работ по межеванию кварталов застроенных территорий и актуализации проектов разделения (межевания) земель застроенных территорий ВАО города Москвы. Разработка проекта межевания квартала,...»

«К 40-ЛЕТИЮ СОВЕТСКОЙ АРМЕНИИ Г. К. Н о р - А р е в я н Борьба КП Армении за технический прогресс в области промышленности в годы IV пятилетки Борьба за научно-технический прогресс всегда находилась в центре внимания К П С С. Научно-технический прогресс является одним из главных условий повышения производительности труда, которая, в конечном счете, и р е ш а е т исход коммунистического строительства. Только на основе неустанного совершенствования и развития науки и техники,— говорит Н. С....»

«ПРАВИТЕЛЬСТВО МОСКВЫ КОМИТЕТ ПО АРХИТЕКТУРЕ И ГРАДОСТРОИТЕЛЬСТВУ Г. МОСКВЫ ПОЛОЖЕНИЕ О ЕДИНОМ ПОРЯДКЕ ПРЕДПРОЕКТНОЙ И ПРОЕКТНОЙ ПОДГОТОВКИ СТРОИТЕЛЬСТВА В Г. МОСКВЕ 2-Я РЕДАКЦИЯ (с изменениями от 30 июля, 24 сентября, 31 декабря 2002 г., 18 марта, 30 июля 2003 г., 11 июня, 22 ноября, 7 декабря 2004 г., 19 апреля 2005 г., 14 июня 2005 г., 11 июля 2006 г.) МОСКВА, 2000 МОСКВА МЭР РАСПОРЯЖЕНИЕ 1 База нормативной документации: www.complexdoc.ru 11 апреля 2000г. № 378-РМ О Положении о едином порядке...»

«ВОЕННОЕ СТРОИТЕЛЬСТВО И МОДЕРНИЗАЦИЯ ВООРУЖЕННЫХ СИЛ РОССИИ Доклад Совета по внешней и оборонной политике* Москва, апрель 2004 г. Выступая на совещании с руководящим составом Вооруженных Сил России 2 октября 2003 года, Президент РФ Владимир Путин отметил, что от необходимых на определенном этапе радикальных реформ страна перешла к последовательному и рассчитанному на перспективу развитию Вооруженных Сил. В частности, он подчеркнул, что начатая модернизация армии является не только важнейшей...»






 
© 2013 www.knigi.konflib.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.