WWW.KNIGI.KONFLIB.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

 
<< HOME
Научная библиотека
CONTACTS

Pages:     | 1 |   ...   | 6 | 7 || 9 | 10 |   ...   | 60 |

«Фундаментальные проблемы антикризисного развития российского финансового рынка Аналитический доклад Москва - 2009 2 СОДЕРЖАНИЕ АННОТАЦИЯ ПЕРЕЧЕНЬ СОКРАЩЕНИЙ ВВЕДЕНИЕ 1. ...»

-- [ Страница 8 ] --

Например, Китай хранит почти $1 трлн. в ценных бумагах США; поэтому антикризисная программа американского правительства стоимостью $ млрд. фактически осуществляется на китайские деньги. Европейцы такого ресурса не имеют. Они понимают, что США намерены решить проблемы своего долга в том числе, за их счет, вынуждая снижать курс € и по отношению к $.

Российские интересы на встрече представлял вице-премьер А.Кудрин.

Он сообщил, что России ближе позиция ЕС24 и выразил желание, чтобы США и ЕС взяли «дополнительную ответственность за свою макроэкономическую политику». Глава Минфина РФ повторил свой тезис о том, что «потенциал снижения налогов в России исчерпан».

По итогам встречи министры финансов стран G20 договорились об увеличении финансирования МВФ и Азиатского банка развития25. В совместном заявлении они обязались предпринять «все необходимые меры»

для восстановления роста мировой экономики и поощрения кредитования.

Жестких обязательств на себя брать министры финансов G20 не стали26.

По похожему сценарию развивалась и дискуссия по мировой торговле: в коммюнике минфинов G20 вошли лишь декларации о борьбе с протекционизмом. Фраза А. Кудрина по итогам встречи в Хоршеме – «очень трудно удержаться от защиты своих отраслей» – была актуальна для всех участников встречи министров финансов G20.

«Техническая» сторона встречи, отраженная в опубликованном казначейством Великобритании приложении к коммюнике, больше говорит об итогах встречи в Хоршеме27. В документе, описывающем действия финансовых регуляторов с момента предыдущей осенней встречи их глав в Вашингтоне осенью 2008 г., раскрыты десятки регулятивных обязательств, принятых на себя минфинами и ЦБ на этой встрече.

Стороны договорились о завершении к 2010 г. единых стандартов IASB для забалансовых обязательств компаний в рамках МСФО (так называемые off-balance sheet vehicles – проблемы с их раскрытием выяснились еще на крахе компании Enron в 2007 г.). Международная организация финансовых регуляторов IOSCO выпустит отчет о состоянии рынка секьюритизации и предпримет ряд изменений в практике работы этого рынка. Саммиту G20 в Лондоне рекомендовано принять политическое решение об ужесточении регулирования работы хедж-фондов. Решение о старте госвмешательства в работу рейтинговых агентств (госаккредитация, надзор за конфликтом интересов, обмен информацией в разных юрисдикциях), принятое Минфином РФ в феврале, утверждено официальной политикой G20.

В Хоршеме принято и общее решение о стандартизации рынка OTC- и кредитных деривативов, в частности CDS в целом. IOSCO и международный Комитет по платежам и расчетам CPSS готовы и уже в ближайшее время должны «стремительно пересмотреть» свои подходы к отчетности по этим инструментам и рекомендации по регулированию клиринговых систем на рынке OTC-деривативов.

Наконец, участники встречи договорились и о быстром сближении и ужесточении принципов банковского надзора в рамках стандарта «Базель-II».

Параллельно с принятием РФ и 6 других стран (включая Австралию, Индию и КНР) в состав Базельского комитета по банковскому надзору (BCBS) его компетенция расширится: в целом в документе BCBS упоминается чаще, чем форум финансовой стабильности. Минфины и ЦБ G20 подтвердили решение о расширении форума в самое ближайшее время. Помимо РФ в него войдут еще 10 стран, а также ЕС как союз стран и Испания как отдельная страна.

Таким образом, принципиальных решений на встрече принято не было.

Для преодоления кризиса все решили сделать все возможное, и ничего конкретного. Речь шла о совершенствовании финансовых инструментов, а не об изменении самого порочного принципа, на котором основана современная мировая система – монополизме ФРС США с ее практически бесконтрольной возможностью эмиссии по всему миру не обеспеченных реальными активами долларов.

По мнению специалистов Института развития фондового рынка до саммита G20 стали просматриваются 5 возможных направлений оздоровления мировой финансовой системы:

1. Монетарный, при котором преодоление кризисных явлений предлагается осуществить за счет дополнительного вливания ликвидности в финансовую систему для замены «токсичных» активов.

Этот подход предполагает стимулирование дополнительного спроса для преодоления дефляции и экономического спада. Оно уже реализуется, причем США не просто эмитируют пустые деньги, но и вынуждают к этому другие страны, создавая у них проблемы с ликвидностью.

По нашим оценкам, за последние 6 месяцев за счет повышения курса $ по отношению ко всем основным валютам (€ к $ подешевел на 25%, к исландской кроне – на 51%, венгерскому форинту и бразильскому реалу – на 34%, турецкой лире – на 33%, мексиканскому и чилийскому песо – на 29% и 28%, южно-африканскому ранду – на 38%)28 США удалось, практически не затрачивая дополнительных средств, приобрести за рубежом на $6-7 трлн. активов и, тем самым, способствовать решению значительную часть проблем своего внешнего долга.

Фактически монетарный подход предполагает не радикальные, а только косметические изменения в существующей мировой финансовой системе, фундаментальные дефекты которой и являются истинными причинами текущего финансового кризиса. Основной мировой резервной валютой, по мнению сторонников монетарного подхода, должен остаться доллар США29.

Поэтому естественно, что это направление поддерживается США и их ближайшим союзником – Великобританией.

Предлагается усилить контролирующие функции финансовых органов для преодоления некоторых эксцессов (например, противодействие созданию финансовых пирамид, существующей практике выдачи высоких бонусов и «золотых парашютов» топ-менеджерам крупных банков и финансовых компаний и т.д.)30.



Прижать вороватых топ-менеджеров и устроителей финансовых пирамид, конечно, не помешает. Но следует четко понимать масштаб этого явления – единицы-десятки миллиардов долларов. В то время, как ФРС США – организатор основной долларовой пирамиды на десятки триллионов долларов, периодически ввергающий мир в глобальные финансовые кризисы и следующие за ними мировые войны, при таком подходе фактически уходит от критики и воздействий.

2. Регулирующий (инфраструктурный), при котором предлагается усиление контроля государств и международных финансовых органов за деятельностью банков, хедж-фондов, оффшоров, рейтинговых агентств.

Эксперты ООН уверены, что в кризисе виноваты, в первую очередь, спекулянты31. По их мнению, мировую экономику спасет только глобальная система регулирования.

Предлагается также повышение роли МВФ и Всемирного банка, увеличения их активов в 2-3 раза. Возможно, потребуется также изменение некоторых функций ООН. Этот подход основывается на предположении, что основной причиной кризиса является недостаточная эффективность управления мировыми финансами.

Сторонники инфраструктурного подхода – страны ЕС – считают, что при исключении дефектов финансовой системы, ее ремонта, она вполне может продолжать свои функции. По их мнению, должен появиться компетентный орган по оценке рисков инструментов, используемых на глобальном уровне. Необходимо перестроить финансовое регулирование, создать систему «раннего предупреждения» кризисов и спасти бедных. Но идея глобального регулятора не подкреплена нормами международного права: непонятно, перед кем должен отвечать подобный наднациональный орган.

По нашему мнению, этот подход не устраняет фундаментальную причину кризиса, а только может отодвинуть ее на более позднее время:

МВФ и Всемирный банк фактически находятся под контролем США, 65-70% расчетов в мировой торговле производится за американские доллары, примерно такая же доля долларов США – в международных валютных резервах стран (рис.2.2) Поэтому следует признать, что существуют серьезные объективные причины, препятствующие резким изменениям основных принципов функционирования существующей мировой финансовой системы.

Позицию лидеров стран ЕС понять несложно.

С одной стороны, совершенно ясно просматривается желание США решить кризисные проблемы за чужой счет, в том числе – за счет стран ЕС, принуждая их к дополнительной эмиссии в интересах поддержки курса доллара32. Но в зоне евро дефицит бюджета каждой страны не может превышать 3% от ВВП, а общий долг правительств этих стран не должен быть выше уровня 60% от ВВП. Поэтому искусственное стимулирование спроса за счет дополнительной эмиссии евро может вступить в противоречие не только с экономическими интересами отдельных стран, но с основными принципами функционирования ЕС, как целостного образования.

Источник: «Ведомости» № 52(2322) от 25.03.2009 г.

Рис. 2.2.

В связи с этим, Германия не поддержала инициативу Вашингтона:

прежде чем вливать дополнительные средства в экономику через государственные стимулирующие пакеты, следует решить проблемы финансового рынка, считает министр финансов Германии Пеер Штайнбрюк.

Высокий дефицит государственного бюджета США может превратиться в проблему, заявил в кулуарах весеннего саммита в Брюсселе премьерминистр Швеции Фредерик Райнфельдт32. В связи с решением ФРС США закачать в финансовые рынки страны $1 трлн. ликвидности сомнение в правильности курса правительства США выразил также вице-канцлер и министр финансов Австрии Йозеф Прель: какая может быть польза от подобного наводнения на рынке? Глава Еврокомиссии Жозе Мануэль Баррозу также указал на то, что, прежде чем создавать новые планы поддержки конъюнктуры, страны ЕС должны сконцентрироваться на претворении в жизнь уже одобренных проектов. Претворяемые в жизнь планы США по спасению своей экономики – это «дорога в ад». Такое заявление 25 марта 2009 г. сделал Мирек Тополанек, премьер-министр Чехии, председательствующей в настоящее время в ЕС33.

На завершившемся в Чили 29 марта 2009 г. «саммите прогрессивных правительств» в рамках дискуссии о реформировании глобальных финансовых рынков президент Бразилии Луис Инасиу Лула да Силва выразил мнение, что отсутствие должного контроля за финансовой системой превратило мировую экономику в «гигантское казино»34. Бразильского лидера поддержал британский премьер Г.Браун. Он заявил, что банки больше не могут оставаться вне регулирования.

С другой стороны, в период с 4-7 июня в 27 странах ЕС пройдут выборы в Европарламент, а в Германии – и выборы в Бундестаг (27 сентября 2009 г.).

Не учитывать этого обстоятельства лидеры стран ЕС, конечно, не могут. Тем более, что уже активизируются масштабные протестные акции противников глобализации и проамериканской политики.

3. Введение новой мировой резервной валюты.

В марте 2009 г. Россия и Китай предложили заменить доллар новой мировой резервной валютой и поручить ее эмиссию международным финансовым институтам35,36.

В 1969 г. МВФ создал SDR, которые пока используются лишь в качестве расчетных единиц фонда. Однако по мере усугубления кризиса, SDR могли бы стать уникальной резервной валютой, которая бы контролировалась лишь международными организациями, полагает глава китайского ЦБ. Создание такой валюты поможет стабилизировать мировую финансовую систему и сможет предотвратить будущие кризисы, считает Чжоу Сяочуань35.

При этом глава китайского ЦБ призвал все развитые и развивающиеся страны объединиться и превратить SDR в новую резервную валюту. Для этого необходимо создать единую систему взаиморасчетов, чтобы SDR могли использовать не только правительства и международные организации.

Также, по словам Чжоу Сяочуаня, следует начать использовать SDR при международных расчетах и при установлении цен на сырьевые активы. Отказ от номинирования в долларах позволит защитить резервы от обесценения и снимет зависимость мировой финансовой системы от одного государства – США, считают в Китае.

Справка.



Pages:     | 1 |   ...   | 6 | 7 || 9 | 10 |   ...   | 60 |
 



Похожие работы:

«Mental Chemistry by Charles F. Haanel Copyright © 2006 by Anthony R. Michalski/Kallisti Publishing Original edition was published in English by Kallisti Publishing, USA This Russian edition was published by arrangement with Kallisti Publishing, US. Все права зарезервированы, включая право на полное или частичное воспроизведение в какой бы то ни было форме. © София, 2009 ISBN 978-5-91250-992-6 © ООО Издательство София, 2009 Предисловие издателя......................... 7...»

«Том 7. АЗОВСКОЕ МОРЕ Том 7 АЗОВСКОЕ МОРЕ (М.В. Крыленко, В.В. Крыленко) СОДЕРЖАНИЕ 7.1 Оценка текущего состояния и проблем уникальных береговых ландшафтов Азовского моря, степени их уязвимости к воздействию внешних факторов природного характера 1103 7.1.1 Географическое положение 1103 7.1.2 Геологическое строение, рельеф дна, донные осадки 1104 7.1.3 Климат, гидротермические условия, ледовый режим 1107 7.1.4 Речной сток 1112 7.1.5 Уровень моря 1113 7.1.6 Общая циркуляция вод, волновой режим...»

«ХИМИЯ Учебно-методический комплекс по дисциплине для подготовки дипломированного специалиста по направлению 250000 Воспроизводство и переработка лесных ресурсов специальности 250201 Лесное хозяйство всех форм обучения Самостоятельное учебное электронное издание СЫКТЫВКАР 2012 1 УДК 54 ББК 24 Х 46 Рекомендован к изданию в электронном виде кафедрой целлюлозно-бумажного производства, лесохимии и промышленной экологии Сыктывкарского лесного института Утвержден к изданию в электронном виде советом...»

«Молекулярная биология клетки 2 Molecular Bruce Alberts, Dennis Bray, Biology Julian Lewis, Martin Raff, of the Cell Keith Roberts, James D. Watson SECOND EDITION Garland Publishing, Inc. New York London 3 Б. Албертс Д. Брей Дж. Льюис М. Рэфф К. Робертс Дж. Уотсон МОЛЕКУЛЯРНАЯ БИОЛОГИЯ КЛЕТКИ 2-е ИЗДАНИЕ, ПЕРЕРАБОТАННОЕ И ДОПОЛНЕННОЕ В 3-х томах 1 Перевод с английского канд. биол. наук Т.Н. Власик канд. биол. наук В. П. Коржа, канд. биол. наук В.М. Маресина, Т.Д. Аржановой, Г. В. Крюковой под...»

«ПАРИЖ, 18 мая 2011 г. Оригинал: английский/ французский Проекты решений, рекомендованные Комиссией по программе и внешним связям (ПВ) 186 EX/48 1. Комиссия по программе и внешним связям (ПВ) провела с 12 по 14 мая 2011 г. пять заседаний под председательством г-жи Шахназ Вазир Али (Пакистан) и г-на Лувсана Ерденечулууна (временный председатель) с целью рассмотрения нижеследующих пунктов, которые были переданы ей Советом на его пленарном заседании 9 и 10 мая 2011 г. Пункт Название и документы 4...»

«Пояснительная записка Изучение химии на профильном уровне среднего (полного) общего образования направлено на достижение следующих целей: • освоение системы знаний о фундаментальных законах, теориях, фактах химии, необходимых для понимания научной картины мира; • овладение умениями: характеризовать вещества, материалы и химические реакции; выполнять лабораторные эксперименты; проводить расчеты по химическим формулам и уравнениям; осуществлять поиск по химическим формулам и уравнениям;...»

«Кафедра химии БИОХИМИЯ С ОСНОВАМИ МОЛЕКУЛЯРНОЙ БИОЛОГИИ СД(М).Ф.6 УЧЕБНО-МЕТОДИЧЕСКИЙ КОМПЛЕКС ДИСЦИПЛИНЫ Направление 050100.62 Естественнонаучное образование Профиль Химия (Квалификация: Бакалавр естественнонаучного образования) КРАСНОЯРСК 2011 УМКД составлен к.х.н., доцентом Г.И. Золотаревой, ст. преп. В.А. Бересневым Обсуждён на заседании кафедры химии: 06 мая 2009 г., протокол №12 Заведующий кафедрой Л.М. Горностаев Одобрено научно-методическим советом специальности: 04 июня 2009 г....»

«УДК 619:616-002.159 ГНИЕНИЕ ЖИВОГО ТЕЛА П.А. Кулясов, докторант кафедры ветеринарной патологии. Мордовский государственный университет им. Н.П. Огарева (Саранск), Россия Аннотация. Рак является смертельным заболеванием на поверхности Земли и способен образовываться и уничтожать живое существо. Весь растительный и животный мир в процессе своего исторического развития не только эволюционировал, но и боролся всю свою жизнь. На протяжении всего времени, отведенного природой на его развитие, он...»

«Владимир Онуфриевич Мохнач, блестящий врач, высокообразованный человек, в совершенстве владеющий несколькими иностранными языками, в том числе и древними, кандидат химических наук и доктор биологических наук, занимающий пост директора Дальневосточного филиала Института химии АН СССР, был арестован в 1937 г. во Владивостоке и осужден за контрреволюционную деятельность по статье 58: 10 лет заключения с последующей ссылкой на 15 лет без выезда. В.О.Мохнач находился на общих работах в...»






 
© 2013 www.knigi.konflib.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.