WWW.KNIGI.KONFLIB.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

 
<< HOME
Научная библиотека
CONTACTS

Pages:     | 1 |   ...   | 29 | 30 || 32 | 33 |   ...   | 60 |

«Фундаментальные проблемы антикризисного развития российского финансового рынка Аналитический доклад Москва - 2009 2 СОДЕРЖАНИЕ АННОТАЦИЯ ПЕРЕЧЕНЬ СОКРАЩЕНИЙ ВВЕДЕНИЕ 1. ...»

-- [ Страница 31 ] --

Сейчас доля капитала, разрешенного российским эмитентам к размещению за рубежом в виде депозитарных расписок, зависит от степени стратегической важности компаний: нестратегическим компаниям разрешено размещать за рубежом до 30% уставного капитала; предприятия стратегических отраслей имеют право размещать на зарубежных площадках 25% или 5% от капитала компании, осуществляющие геологическое изучение недр или разведку и добычу полезных ископаемых на участках недр федерального значения110. Эта рекомендация находится в контексте повышения ликвидности отечественного рынка и минимизации в нем спекулятивной составляющей.

В-третьих, целесообразно разобраться с инструментами срочного рынка, навести там элементарный порядок. В настоящее время срочный рынок – это забава для спекулянтов и инструмент контроля активов. Контролировать мировые цены можно, имея даже ничтожный капитал, а инвестиции до реальной экономики практически не доходят.

По данным8, В Лондоне на рынке IPE спекулянты могут проворачивать сделки с нефтью, имея фонды, представляющие лишь 3,8% от суммы их закупок. Поэтому логично также законодательно ограничить размеры всевозможных «плеч» и отказаться от использования сомнительных для реальной экономики беспоставочных контрактов: какие это «эффективные»

средства снижения рисков, видно по текущему кризису.

А инструменты срочного рынка, в которых базовыми активами являются всевозможные индексы – это вообще виртуальная реальность. Все равно, что запустить фьючерсы и опционы на количество солнечных пятен. При использовании этих инструментов деньги не доходят до реальной экономики, перемещаясь лишь от спекулянта к спекулянту.

Для США такая схема очень полезна; она позволяет контролировать построенную по американскому лекалу мировую финансовую систему, списывая ее погрешности на манипуляции спекулянтов. Но для стран с развивающейся экономикой такая схема не только бесполезна, но и вредна.

Тем более, что большинством фондовых индексов можно манипулировать в некоторых диапазонах для интересах извлечения дополнительной прибыли по срочным контрактам (приложение 2).

В-четвертых, фондовый рынок становится частью (инструментом) регионального финансового центра типа «транспортный узел», в котором основной резервной валютой может стать российский рубль. Более того, использования рубля в качестве основной расчетной и резервной валюты в этом случае – логично и естественно.

При сокращении оттока капитала из страны станет возможным значительно снизить темпы его инфляции и сделать привлекательным для международных расчетов (при современной официальной инфляции в 13по индексу потребительских цен говорить о рубле, как резервной валюте, можно только теоретически).

Но самые важные изменения фондового рынка произойдут не в его форме, а в содержании. Он будет опираться на реальную, значительно более развитую и разностороннюю экономику. Поэтому его эффективность и социальная значимость существенно повысятся.

Сценарий № Мы понимаем, что в настоящее время вероятность (возможность) реализации 3-го сценария очень невелика. Но полностью исключать его из рассмотрения также не целесообразно, т.к. тогда теряется полнота рассмотрения.

Внешне 3-й сценарий похож на предыдущий: также необходимо будет решать сложную проблему внешнего долга, разбираться с ценами на российскую нефть, создавать государственный биржевой холдинг, разбираться с международными резервами и Банком России, заниматься созданием транспортных коридоров, повышать ликвидность и устойчивость функционирования фондового рынка.

Но есть и существенные отличия.

По долгам: в банк плохих активов следует отбирать только те, которые сформировались в результате объективных обстоятельств, а не за счет перевода денег в оффшоры и иностранные банки. Понятно, что это очень непростое дело, но пытаться что-то сделать необходимо.

С. Алексашенко предлагает 3 рецепта применительно к плохим активам банков111.

Сначала государство должно заставить банки провести под надзором аудиторов и по определенным государством алгоритмам полную инвентаризацию их балансов. Это позволит выявить активы, реальная стоимость которых существенно ниже номинальной или равна нулю.

Потом государство должно заставить банки переоценить, продать и (или) списать часть активов, что неизбежно приведет к потере значительной части банковского капитала.

И только после этого государство реализует программу рекапитализации банковской системы, в которой крупные банки, как правило, получают средства из бюджета, а мелкие и средние вынуждены объединяться либо идти на поклон к крупным банкам или продаваться им.

По нефти и газу: следует вспомнить, что кроме мирового существуют еще и внутренний рынок. О его существование вспоминают только перед очередными парламентскими или президентскими выборами. Около 50% российским гражданам до сих пор не подведен российский газ. Пока им предлагают переживать за снижение температуры и качества отопления в европейских странах, рассказывают о повышении нефтегазовой части государственного бюджета в надежде на улучшение их жизненных условий, предлагают немного потерпеть, отапливая жилье углем, дровами и вообще чем попало. Причем все это происходит в течение десятков лет, несмотря на прямые просьбы к президентам страны по изменению ситуации.

Понятно, что при существующих доходах основной массы населения существенно повысить тарифы, стимулирующие переключение внимания нефтегазовых компаний на внутренний рынок, непросто: значительная часть людей сейчас живет вблизи прожиточного минимума. Но с предотвращением оттока капитала за рубеж и связанным с этим повышение производительности труда и уровня доходов населения, сделать это со временем вполне возможно.



А если еще начать строить тепловые станции и электростанции, способные переключаться с переработки газа на переработку топлива, то это позволит в значительной степени демпфировать колебания мировых цен и внешнего спроса на газ и нефтепродукты.

О тарифах: в 3-м сценарии «естественные» монополии будут совершенно неестественными. Они должны работать не только прибыль, а выполнять важную системообразующую функцию интеграции российской экономики. Государство обязано будет регулировать тарифы, несмотря на визги внешних консультантов и представителей этих монополий.

Не исключается также разделение монополий на независимые компании.

И это очень непросто: в США на создание некоторого подобия независимости нефтяных компаний ушло не одно десятилетие, и гарантировать отсутствие сговора с высокой вероятностью до сих пор нельзя.

В 3-м сценарии экономике придается социальная направленность.

Современной России нужны принципиально новые подходы к жилищному строительству, своего рода «жилищная революция», опирающаяся на комплексное освоение новых территорий, малоэтажное жилье, построенное с применением энергосберегающих технологий.

В настоящее время – жилье основная ценность для большинства российских граждан, определяющая стимулы к эффективной деятельности.

Но в настоящее время оно стало практически недоступным для большинства российских граждан.

На рис. 5.3 по данным88 представлены данные о продолжительности накоплений семьи из 3-х человек (двое взрослых и один ребенок) на стандартную 54 м2 квартиру (18 м2 на человека).

При этом считается, что ипотека идеальна – выплачиваются только проценты на уровне индекса потребительских цен.

Каждому году соответствуют 4 столбца. Левый определяет время накопления в случае, когда для этого используется вся начисленная зарплата родителей – это так называемый индекс доступности жилья, определяющий минимально возможные сроки накопления.

Если учесть, что часть (13%) зарплаты уплачивается в виде налога с физических лиц, то получим 1-ю модификацию индекса доступности жилья – вторые столбцы.

Продолжительность накоплений на стандартную квартиру, лет Кроме уплаты налогов и накоплений на жилье семья должна обеспечивать себе необходимый прожиточный минимум. Если в расчеты заложить его официальные значения, то получим данные, представленные 3м столбцом.

Наконец, если учитывать не официальные (т.е. заниженные), а реальные значения прожиточных минимумов в соответствующие годы, то получим данные в 4-х столбцах.

Анализ полученных результатов показывает, что имеется постепенное снижение реального времени накопления: если в 2003 г. оно превосходило 100 лет, то в 2007 г. составляло уже около 16 лет.

С другой стороны, 16 лет – это тоже очень большой срок. Фактически ребенок должен все детство и юность провести на прожиточном минимуме.

А после этого он должен будет еще 16 лет накапливать на другую квартиру, уже для своей семьи. Нетрудно представить, как он при этом будет относиться к обществу и к государственной власти, породившей такие жизненные условия для граждан. Так что значительное сокращение времени накоплений на квартиру пока принципиально ничего не меняет.

Если же в семье более одного ребенка, то накопление на квартиру становится вообще невозможным. Именно в этом основная причина снижения рождаемости в российских семьях.

Это – описание ситуации, что называется, «в среднем». Но реальность значительно хуже: 85-87% жителей России вообще не имеют возможности произвести какие-либо накопления и приобрести жилье. Основная проблема – низкая зарплата и высокие цены на недвижимость.

Иначе говоря, сложившаяся ситуация качественно не решает проблему получения доступного жилья подавляющим большинством российских граждан.

Известно, что инвестиции в строительство обладают высоким мультипликативным эффектом, стимулирующим развитие смежных производств и сферы услуг. Если говорить о повышении ВВП, то это одно из приоритетных направлений.

Самое интересное, что деньги на это есть. Вернее – недавно были.

Действительно, если, запуская проект, продавать жилье не по той цене, которая сегодня сложилась на «рынке» (и в которую включаются взятки для чиновников на согласования проектов), а по себестоимости + приемлемой рентабельности в 5-15%, т.е. около $1500/м2, то на $600 млрд.

международных резервов можно построить 400 млн. м. Если считать, что в среднем на городского жителя требуется 40 м2 (18 м2 – собственно жилье + м2 – городская инфраструктура), то можно обеспечить жильем 10 млн.

человек. Т.е. фактически построить такой же город, как Москва, но современный, или несколько городов на миллионы жителей. И региональному финансовому центру будет, где разместиться.

Далее можно вывести строительные компании на фондовой рынок.

Представляется, что желающих приобрести акции таких строительных компаний будет больше, чем участников «народных» IPO «Роснефти», «Сбербанка» и ВТБ.

Мы так подробно для настоящей книги рассмотрели жилищную проблему потому, что в российских условиях она может вывести всю экономику из кризисного состояния. Это – не какие-то непонятные нанотехнологиии, здесь ничего принципиально нового придумывать не надо.

Единственное, нужно сделать жилье действительно доступным. Это может резко увеличить внутренний спрос. Избалованным Западной Европе и США жилищное строительство мало поможет для стимулирования внутреннего спроса, а в России с ее значительной долей старого и ветхого жилья – это одно из перспективных направлений роста ВВП. И для этого не нужно совершать никаких героических поступков, как призывает МЭР.



Pages:     | 1 |   ...   | 29 | 30 || 32 | 33 |   ...   | 60 |
 



Похожие работы:

«ФИЗИОЛОГИЯ РАСТЕНИЙ С ОСНОВАМИ БИОХИМИИ Учебно-методический комплекс по дисциплине для студентов направления 250100.62 Лесное дело всех форм обучения Самостоятельное учебное электронное издание СЫКТЫВКАР 2012 УДК 581.1 ББК 28.55 Ф48 Рекомендован к изданию в электронном виде кафедрой лесного хозяйства Сыктывкарского лесного института (протокол № 6 от 21.06.2012) Утвержден к изданию в электронном виде советом сельскохозяйственного факультета Сыктывкарского лесного института (протокол № 9 от...»

«РАБОЧАЯ ПРОГРАММА дисциплины ЭКОЛОГИЯ Направление подготовки 110100 Агрохимия и агропочвоведение По профилю 110100.62 Агроэкология Квалификация (степень) бакалавр сельского хозяйства Форма обучения очная Орел 2011 год Составители: Игнатова Г. А., к.с.-х.н. 20г. Рецензент Степанова Е. И., к.с-х. наук, доцент 20г. Программа разработана в соответствии с ФГОС ВПО по направлению 110100 Агрохимии и агропочвоведения и примерной учебной программы Экологии, рекомендуемой для профиля подготовки...»

«Меня всегда интересовало, кто дает названия физическим законам или химическим реакциям. Почему, например, закон Ома называется законом Ома, а не кого-то другого. Почему — постоянная Планка, правило Марковникова, принцип Ле Шетелье, уравнение Максвелла и реакция Зайцева? Понятно, что ни Ом, ни Марковников, ни Планк не давали названий открытым ими законам или правилам. Делалось это, как правило, много лет спустя другими учеными — последователями или историками науки. Очень часто это происходило...»

«3. Компетенции обучающегося, формируемые в результате освоения дисциплины 3 4 1 2 ПК Профессиональные компетенции выпускника Обладать наличием представления о наиболее ак- Знать актуальные направления хими- Зачет, ПК-1 туальных направлениях исследований в современ- ческих исследований (нанотехнологии, экзамен ной теоретической и экспериментальной химии изучение процессов в экстремальных (синтез и применение веществ в наноструктурных условиях, химия и экология, химия технологиях, исследования в...»

«Федеральный закон от 30 марта 1999 г. N 52-ФЗ О санитарно-эпидемиологическом благополучии населения (с изменениями от 30 декабря 2001 г., 10 января, 30 июня 2003 г., 22 августа 2004 г., 9 мая, 31 декабря 2005 г., 18, 29, 30 декабря 2006 г.) Принят Государственной Думой 12 марта 1999 года Одобрен Советом Федерации 17 марта 1999 года Настоящий Федеральный закон направлен на обеспечение санитарно-эпидемиологического благополучия населения как одного из основных условий реализации конституционных...»

«Ю.П. Холюшкин, Е.Е. Витяев, В.С. Костин ЗАДАЧИ АРХЕОЛОГИИ И МЕТОДЫ ИХ РЕШЕНИЯ ИНФОРМАЦИОННЫЕ ТЕХНОЛОГИИ В ГУМАНИТАРНЫХ ИССЛЕДОВАНИЯХ Выпуск 18 Новосибирск 2013 УДК 004.9 + 902.1 + 930.1 + 303.05 ББК Т400 + 63.03 + 63.400 РЕДКОЛЛЕГИЯ Главный редактор академик РАЕН, д.и.н. Ю.П. Холюшкин Заместитель главного редактора д.ф.-м.н. Е.Е. Витяев (ИМ СО РАН) Ответственный секретарь: В.С. Костин (ИЭОПП СО РАН, Новосибирск) Редколлегия: академик РАЕН, д.и.н., профессор Л.И. Бородкин, д.и.н., профессор В.Н....»

«Предисловие Лучше не знать? Подзаголовок данной книги пришел мне в голову, когда я услышала эту сакраментальную фразу из уст милой дамы после просмотра по центральному каналу ТВ документального фильма о еде. Этот фильм наверняка потряс большинство телезрителей, ибо в нем наглядно демонстрировалось, как из протухшей рыбы с помощью особых манипуляций рыночные торговцы делали вполне свежую и съедобную на вид, как синюю тощую курицу превращали в белую и упитанную, вкачав в нее шприцом специальный...»

«ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА СПЕЦИАЛЬНОСТИ 020801 ЭКОЛОГИЯ 1.1. Специальность утверждена приказом Министерства образования Российской Федерации от 02.03.2000 г. № 686. 1.2. Квалификация выпускника – Эколог. Нормативный срок освоения основной образовательной программы подготовки эколога по специальности 013100 – Экология при очной форме обучения – 5 лет. 1.3. Квалификационная характеристика выпускника. Эколог по специальности 013100 – Экология может занимать должности, требующие высшего...»

«Пестициды – это яд В этой главе: Пестициды вызывают множество проблем со здоровьем..252 Дети и пестицидное отравление...253 Защита детей от пестицидов...254 Рассказ: Деревня борется с пестицидным отравлением.254 Лечение пестицидного отравления..256 Рисуя для дискуссии: Как пестициды проникают в организм? Долговременные последствия воздействия пестицидов на здоровье.261 Пестицидное отравление может выглядеть как другие болезни.264 Рассказ: У докторов не всегда есть ответы..265 Практическое...»






 
© 2013 www.knigi.konflib.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.