WWW.KNIGI.KONFLIB.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

 
<< HOME
Научная библиотека
CONTACTS

Pages:     | 1 |   ...   | 27 | 28 || 30 | 31 |   ...   | 60 |

«Фундаментальные проблемы антикризисного развития российского финансового рынка Аналитический доклад Москва - 2009 2 СОДЕРЖАНИЕ АННОТАЦИЯ ПЕРЕЧЕНЬ СОКРАЩЕНИЙ ВВЕДЕНИЕ 1. ...»

-- [ Страница 29 ] --

В предкризисные годы сотни миллиардов долларов каждый год исправно перечислялись Россией за рубеж и инвестировались в высоконадежные ценные бумаги США, Великобритании и стран ЕС (так, по крайней мере, утверждалось) под предлогом создания российских международных валютных резервов. Даже в кризисный период резервы продолжают наращиваться с темпом примерно $1 млрд. в неделю или около $50 млрд. в годовом выражении.

Запасы золота в российских золотовалютных резервах (на 4 мая 2009 г. – 485 т)103 мизерны по сравнению с официальными запасами золота в США, МВФ, Германии, Франции. Т. е. практически все добываемое в России золото переводится за рубеж в обмен на уже практически обесцененную бумагу.

Экономика страны в основном – сырьевая и гипертрофированно монополизирована: Западу проще общаться с 10-ю российскими компаниями, чем с тысячами представителями среднего бизнеса (рис. 5.1).

По этой же причине следует заключить, что реального фондового рынка в России до сих пор нет, а существует лишь его имитация. Реальный рынок предполагает конкуренцию, а какая может быть конкуренция при существующих сверхмонополиях?

Еще более монополизирован российский валютный рынок, на котором все определяется интересами Банка России. А какие это интересы, известно:

достаточно сказать, что Банк России формально не подчинен российскому правительству и президенту РФ, а жестко вписан в мировую финансовую систему, контролируемую МВФ и Всемирным банком.

Запасы основных сырьевых ресурсов – нефти, газа, урана и т.д. – истощаются. Не исключено, что уже в следующем десятилетии придется столкнуться с большими проблемами.

Из подавляющей части экономически активного населения РФ уже выжато все возможное. По нашим оценкам, в большинстве субъектов федерации средний уровень доходов семьи примерно равен реальному суммарному прожиточному минимуму (он больше официального прожиточного минимума в 1,5-2 раза). Естественно, ни о каком высокопроизводительном труде в таких условиях не может быть речи. Также как и о деятельности широких слоев населения на фондовом рынке.

С другой стороны, сегмент обеспеченных россиян составляет 1,2 млн.

человек (0,8% населения)104. Им принадлежит 4,2 трлн. руб. (10% ВВП) ликвидных активов, 40% частных депозитов банковской системы (2 трлн.

руб.), 70% инвестиций в локальные паевые фонды (100 млрд. руб.) и 30% доходов населения (6 трлн. руб.). Средний представитель сегмента имеет 3, млн. руб. свободных средств.

В странах ЕС после уплаты всех налогов и получения социальных выплат отношение доходов 10% самого богатого и 10% самого бедного населения составляет 3-5 раз105. В России же этот показатель достигает 17, а в Москве – до 50.

Поэтому фактически вся российская экономика и финансовая система ориентирована на задачу жизнеобеспечения 3-5% населения. Именно поэтому в России такие высокие цены на недвижимость: после вычета из семейных доходов реального прожиточного минимума у большинства российских граждан практически ничего не остается. В связи с этим, рынок жилья ориентирован на граждан с высоким уровнем доходов, и цены там соответствующие.

Если говорить о кризисе, то в России финансового кризиса в его классическом понимании до 2009 г. не существовало. Были проблемы с низкими мировыми ценами на нефть, газ и металлы могли быть решены при помощи средств Резервного фонда.

Элементарный оценочный подсчет: из 488 млн. добываемой в России за год нефти примерно 70%, т.е. 342 млн. т идет на экспорт. Из-за падения нефтяных цен за каждый баррель Россия не досчиталась ориентировочно $50 или $350 за тонну. За все 315 млн. т – примерно $120 млрд. – около 20% максимального объема российских золотовалютных резервов в августе г. Если предположить, что и с газом такое же состояние, то можно спокойно работать 2-2,5 года. А если экономить, то значительно больше.

Основная масса российского населения слабо связана с фондовым рынком. Поэтому большинство российских граждан осенью и зимой 2008 г.

воспринимали сообщения о снижении фондовых индексов просто как любопытную информацию. Но, наученные 1998 г., часть своих накоплений из банков все-таки вывели.

Существует также опасность потери российской экономикой остатков конкурентоспособности. Но эта проблема сроки обострения которой нетрудно прогнозировались, в краткосрочной перспективе могла быть решена девальвацией рубля, как это было сделано в 1998 г.

То, что банки и организации нефинансового сектора с позволения государственной власти в предкризисные годы набрали внешних долгов, суммарно превышающие международные валютные резервы страны и значительно увеличивающие вероятность дефолта (табл. 5.1), так это не кризис. Для этого есть другое название. Теперь предлагается срочно и дружно спасать компании-должники за счет государственных средств.

Проще говоря, за счет налогоплательщиков.

систему, $ млрд.

Количество банков, нуждающихся в докапитализации Но с 2009 г. кризис в России перекинулся на реальную экономику и стал приобретать социальное измерение: выросла безработица, увеличились задержки по зарплате.

В итоге случилось то, что должно было случиться: российский ВВП снизился, причем по состоянию на начало 2-го квартала его снижение было одно из самых сильных в группе развитых стран – «впереди» только Япония.

Уже только это одно многое говорит о состоятельности антикризисных мер, принимаемых российским правительством.

5.3. Три экономические стратегии и три сценария развития российского финансового рынка Исходя из понимания тенденций развития и результатов анализа экономической ситуации в России за последние 10 лет, можно на будущее сформулировать 3 возможных экономических стратегии государственной власти:



1. Россия полностью вписывается в экономическую систему Запада в ущерб собственным национальным интересам. Это происходит за счет выкачивания из страны стратегических ресурсов практически на безвозмездной основе: полученные за продажу ресурсов финансовые средства возвращаются в страны – покупатели ресурсов под благовидным предлогом формирования международных валютных резервов России. Этот порядок поддерживается в интересах примерно 1% населения страны, называющей себя политической и финансовой 2. В условиях кризисных явлений в мировой финансовой системе, утрате доверия к доллару США, как мировой резервной валюте, развития протекционистских устремлений в странах и регионах происходит региональное обособление российской экономики или экономик части стран бывшего СССР. Стратегические интересы «элиты» остаются в сущности теми же, что и в первом случае – всемерное обогащение и сохранение своей власти, но тактика их реализации корректируется с учетом новых условий.

3. В условиях кризиса государственная власть постепенно меняет свои приоритеты, усиливая на деле, а не словах социальный крен экономики, повышая качество жизни основной части населения, увеличивая материальные стимулы к производительному труду.

Указанные три государственные стратегии отображаются в три сценария развития российского бизнеса и финансового рынка.

Сценарий № Если после кризиса будет и дальше реализоваться первая из указанных государственных стратегий, то в российских валютном и фондовом рынках практически ничего изменять не нужно: они уже практически идеально настроены именно на эту стратегию.

В период «кризиса» фондовый рынок на «островке стабильности»

полностью и эффективно выполнил свою задачу по перераспределению собственности с использованием государственных средств: быстренько снизили цены акций, а затем начали их постепенную скупку за государственные деньги в интересах приближенных к власти групп влияния.

Как только закончатся средства Резервного фонда и Фонда национального благосостояния, финансовый кризис в России остановится сам собой. Мировые цены на нефть будут постепенно повышаться.

Российские власти опять начнут переводить валюту за рубеж и шумно, апеллируя к социальным проблемам будущих поколений, накапливать очередной стабилизационный фонд – неважно, под старым или под какимнибудь новым названием. Его спишут уже под следующий «кризис».

Россия, наконец, вступит в ВТО. Пользы от этого для страны в целом – никакой, а проблемы могут появиться очень серьезные, особенно для отечественного сельского хозяйства.

Для приличия на фондовом рынке, скорее всего, все же произведут второстепенные косметические изменения. Например, объединят 2 ведущие российские фондовые биржи (ММВБ и РТС), создадут единый депозитарий, запустят новые фьючерсы и опционы (неважно на что, например, на какойнибудь чудной индекс, лишь бы было побольше шума насчет «свободного рынка»). Может быть, выведут на товарные биржи новые товары, например, российские алмазы. Немного подправят налоговое законодательство под новые обстоятельства. В целом, изменения будут примерно соответствовать предложенной ФСФР в 2008 г. концепции развития фондового рынка РФ.

Некоторые реальные изменения могут коснуться совершенствования технологий торговых систем, снижению частоты сбоев на серверах. Но – это не стратегические, а число тактические проблемы и вопросы.

Сценарий № При реализации этого сценария может возникнуть серьезная проблема с возвратом внешних российских долгов: региональная самостоятельность должна соответствовать самостоятельности в финансовой сфере. Иначе, в крайнем случае, можно от соседних стран в перспективе получить военную интервенцию, предпринятую для защиты их экономических интересов.

В таблицах 5.2, 5.3 по данным106 Банка России представлена структура российского внешнего долга.

долг ЦБ Источник: данные ЦБ («Ведомости» № 84(2354) от 12.05.2009 г.) Общая суммарная величина внешнего долга значительно превышает величину международных валютных резервов (по состоянию на 24 апреля 2009 г. – $380,6 млрд.). Только до окончания 2010 г. придется выплатить более $200 млрд.

Для ликвидации несоответствия по долгам и резервам придется проводить реструктуризацию внешних долгов, занимать на внешнем рынке, распродавать наиболее привлекательные российские активы, занимать валюту на внутреннем рынке, девальвировать рубль.

Занять валюту у коммерческих банков и населения в принципе возможно. По данным107 зампреда ЦБ Сергея Швецова, с сентября 2008 г. по январь 2009 г., ЦБ РФ продал на открытом рынке $200 млрд. Население купило 38% – $76 млрд. Еще 26% продаж валюты пришлись на операции ЦБ с юридическими лицами, 1/4 составили платежи нерезидентам, остальное – валютные позиции банков (рис.5.2).

спрос, млрд.

Так что, можно занять около $80-100 млрд. Например, выпустить инфраструктурные облигации или организовать банк проблемных активов, выпустить его облигации или акции, провести IPO. Только есть проблема:

после неуклюжих действий финансовых властей бывшего СССР, дефолта 1998 г., провала «народных IPO» 2006-2008 гг., население вряд ли захочет еще раз связываться с государством. Предварительно нужно будет хотя бы компенсировать потери инвесторов от «народных IPO», предложив им скупку их акций по цене размещения + средний банковский процент за время от продажи акций. Только после этого можно будет планировать новые IPO.

Кроме этого, целесообразно будет прекратить перевод валютных средств, вырученных от продажи российского сырья на мировом рынке, в экономику США и стран ЕС. На этом направлении ежегодно можно дополнительно получить $50-150 млрд. Потребуется изменение статуса Банка России, который уже не сможет далее оставаться нездешним посторонним наблюдателем – контроллером российской финансовой системы со стороны МВФ и Всемирного банка.

Так что проблема внешнего долга оказывается вполне решаемой.

Особенно, если дополнительно позаботиться об установлении справедливых цен на российскую продукции, в первую очередь нефть и газ.



Pages:     | 1 |   ...   | 27 | 28 || 30 | 31 |   ...   | 60 |
 



Похожие работы:

«ХИМИЧЕСКАЯ ТЕХНОЛОГИЯ ОРГАНИЧЕСКИХ ВЕЩЕСТВ Часть 3 И ЗДА Т ЕЛ ЬС ТВ О Т ГТ У Министерство образования и науки Российской Федерации ГОУ ВПО Тамбовский государственный технический университет М.Ю. СУБОЧЕВА, А.П. ЛИКСУТИНА, М.А. КОЛМАКОВА, А.А. ДЕГТЯРЕВ ХИМИЧЕСКАЯ ТЕХНОЛОГИЯ ОРГАНИЧЕСКИХ ВЕЩЕСТВ Часть 3 Утверждено Учёным советом ТГТУ в качестве учебного пособия для студентов технических специальностей Тамбов Издательство ТГТУ 2009 УДК 661(075) ББК Л61я73 Х463 Р еце нз е нты: Доктор химических...»

«Н.П. ЮМАШЕВ, И.А. ТРУНОВ ПОЧВЫ ТАМБОВСКОЙ ОБЛАСТИ Мичуринск – Наукоград РФ 2006 PDF created with FinePrint pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com УДК 631.4 (471.326) ББК 40.3 (235.45) Под общей редакцией профессора И.А. Трунова Рецензенты: доктор с.-х. наук, профессор Л.В. Бобрович (Мичуринский государственный аграрный университет), доктор с.-х. наук, профессор Н.Г. Мязин и доктор с.-х. наук, профессор А.В. Дедов (Воронежский государственный аграрный университет имени К.Д. Глинки)....»

«Кафедра Общая и прикладная экология КОЛЛОИДНАЯ ХИМИЯ Учебно-методический комплекс по дисциплине для студентов направления бакалавриата 280200 Защита окружающей среды и специальности 280201 Охрана окружающей среды и рациональное использование природных ресурсов всех форм обучения Самостоятельное учебное электронное издание СЫКТЫВКАР 2012 1 УДК 544.77 ББК 24.6 К60 Рекомендован к изданию в электронном виде кафедрой общей и прикладной экологии Сыктывкарского лесного института Утвержден к изданию в...»

«М И Н СК БГУ 2012 УДК 60(035)(075.8) ББК 30.16я2я73 В24 С о с т а в и т е л и: О. Б. Русь, А. М. Ходосовская, А. Н. Евтушенков Р е ц е н з е н т ы: кафедра биотехнологии и биоэкологии Белорусского государственного технологического университета (зав. кафедрой кандидат химических наук, доцент В. Н. Леонтьев); доцент кафедры микробиологии Белорусского государственного университета кандидат биологических наук, доцент Р. А. Желдакова © БГУ, 2012 ISBN 978 985 518 736 4 ПРЕДИСЛОВИЕ Биотехнология...»

«Утверждаю: Ректор _И.А. Носков 2011_ г. Основная образовательная программа высшего профессионального образования Направление подготовки 020100.68 Химия Магистерская программа Физическая химия Квалификация Магистр Форма обучения (очная) Самара 2011 г. Содержание Стр. 1 Общие положения.. 2. Компетентностно-квалификационная характеристика выпускника магистратуры по направлению 020100.68 Химия (магистерская программа Физическая химия.. 2.1 Характеристика ООП подготовки магистров. 2.2 Компетенции...»

«ДОПУЩЕНО МИНИСТЕРСТВОМ ВЫСШЕГО И СРЕДНЕГО СПЕЦИАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ СССР В КАЧЕСТВЕ УЧЕБНОГО ПОСОБИЯ ДЛ Я СТУДЕНТОВ УНИВЕРСИТЕТОВ И СЕЛЬСКОХОЗЯЙСТВЕННЫХ ВУЗОВ ПО С П Е Ц И А Л Ь Н О С Т И ЗАЩИТА РАСТЕНИЙ M B Г О Р П Е HKD Б Л З И ПЕНИЙ О ЕН (ОСНОВЫ УЧЕНИЯ О БАКТЕРИОЗАХ РАСТЕНИЙ) ТРЕТЬЕ ИСПРАВЛЕННОЕ И ДОПОЛНЕННОЕ ИЗДАНИЕ 4— 3— 7 178— 66 ' За 5 лет, прошедшие со времени выхода в свет второго издания настоящей книги, особенно много исследовались вопросы использо­ вания антибиотиков для борьбы с...»

«ОТЧЕТ О НАУЧНО-ИССЛЕДОВАТЕЛЬСКОЙ РАБОТЕ по теме: ПРОВЕДЕНИЕ ПРОБЛЕМНО-ОРИЕНТИРОВАННЫХ ПОИСКОВЫХ ИССЛЕДОВАНИЙ В ОБЛАСТИ ТЕХНОЛОГИЙ КОМПЛЕКСНОЙ БЕЗОТХОДНОЙ ТЕРМОХИМИЧЕСКОЙ ПЕРЕРАБОТКИ ТОРФА С ПОЛУЧЕНИЕМ ВЫСОКОКАЛОРИЙНОГО ЭКОЛОГИЧЕСКИ ЧИСТОГО ЭНЕРГЕТИЧЕСКОГО ТОПЛИВА, КОКСА И АКТИВИРОВАННЫХ УГЛЕЙ. Шифр 2011-1.6-516-045-020 Государственный контракт № 16.516.11.6130 от 20 сентября 2011 г. Этап 4: Обобщение и оценка результатов исследований (заключительный) Руководитель работы В.М. Зайченко...»

«РДЩИВАНИЕ ОВОЩЕЙ В ГИДРО­ ПОННЫХ ТЕПЛИЦАХ Э. А. АЛИЕВ кандидат биологических наук р ВЫРАЩИВАНИЕ ОВОЩЕЙ В ГИДРО­ ПОННЫХ ТЕПЛИЦАХ ВТОРОЕ ИЗДАНИЕ, ПЕРЕРАБОТАННОЕ И ДОПОЛНЕННОЕ Киев Урожай 1985 Отредактированно Администрацией www.Ponics.ru 42.34. Алиев Э. А. А50 В ы р а щ и в а н и е овощей в гидропонных теплицах. — 2-е изд., д о п. и перераб.— К.: У р о ж а й, 1985.— 160 с, ил. В книге освещены вопросы приготовления и корректировки питатель­ ных растворов, подготовки субстрата, регу.шроп.шня...»

«УДК 57.042 : 612.821 ПЕРЕСТРОЙКИ ЦЕРЕБРАЛЬНОГО ЭЛЕКТРОГЕНЕЗА ЧЕЛОВЕКА ПОСЛЕ ПРОДОЛЖИТЕЛЬНОЙ АНТАРКТИЧЕСКОЙ ЭКСПЕДИЦИИ Черный С.В.1, Моисеенко Е.В.2, Павленко В.Б. 1, Семенюк В.П2., Лисинчук В.В2., Коваленко А.А. 1, Мадяр С.-А. И. 2, Ковалевская Е.Э. 2 1 Таврический национальный университет им. В.И. Вернадского, Симферополь, Украина, e-mail: neurolab@mail.ru 2 Национальный антарктический научный центр МОН Украины, г. Киев Проведено исследование особенностей электрической активности головного...»

«Кафедра Общая и прикладная экология Физическая химия Учебно-методический комплекс по дисциплине для подготовки дипломированного специалиста по направлению 240000 Химическая и биотехнологии специальности 240406 Технология химической переработки древесины всех форм обучения Самостоятельное учебное электронное издание СЫКТЫВКАР 2012 УДК 544 ББК 24.5 Ф50 Рекомендован к изданию в электронном виде кафедрой Общая и прикладная экология Сыктывкарского лесного института Утвержден к изданию в электронном...»






 
© 2013 www.knigi.konflib.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.