WWW.KNIGI.KONFLIB.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

 
<< HOME
Научная библиотека
CONTACTS

Pages:     | 1 |   ...   | 18 | 19 || 21 | 22 |   ...   | 60 |

«Фундаментальные проблемы антикризисного развития российского финансового рынка Аналитический доклад Москва - 2009 2 СОДЕРЖАНИЕ АННОТАЦИЯ ПЕРЕЧЕНЬ СОКРАЩЕНИЙ ВВЕДЕНИЕ 1. ...»

-- [ Страница 20 ] --

Оказалось, что, начиная с 2006 г., указанный баланс был отрицательным.

Т.е. Россия производила меньше, чем тратила и переводила за рубеж.

Поэтому уже, по крайней мере, с 2006 г. создались предпосылки для возникновения финансового и экономического кризиса.

Конечно, указанные выше косвенные признаки, взятые отдельно, еще не позволяли сделать вывод о приближении кризиса. Но все вместе они давали уже вполне отчетливое и достаточно однозначное представление об его высокой вероятности.

Можно привести такую аналогию: пациент в больнице сдает большое количество анализов. Каждый анализ сам по себе еще не дает оснований достоверно судить о болезни, но в совокупности они позволят сделать такой вывод и приступить к лечению уже на ранней стадии.

Приближение финансового кризиса ощущалось даже на бытовом уровне.

Из истории Великой депрессии известен такой случай.

В конце 20-х годов прошлого века чистильщик обуви поинтересовался у обслуживаемого им Рокфеллера, какие акции выгодно покупать, а какие продавать.

После этого разговора, придя в свой офис, Рокфеллер распорядился начать продажу своих ценных бумаг, которые на данный момент имели высокую цену и до этого хорошо росли. На недоуменные вопросы своих служащих он ответил, что если даже чистильщики сапог стали интересоваться финансовым рынком, скоро на нем возникнут большие проблемы. Осенью 1929 г. началась Великая депрессия.

Логика Рокфеллера становится понятной, если за финансовым пузырем видеть финансовую пирамиду. Действительно, если акциями стали интересоваться широкие слои населения, то это сигнал, что выстраиваемая пирамида достигла своего основания. Поскольку дальше ей распространяться некуда, в ближайшее время неизбежно ее обрушение. Все очень просто, если понимать реальность существования пирамиды.

В 2007 г. и начале 2008 г. по всей Москве – в общественном транспорте, на досках объявления, на столбах – были расклеены объявления о предоставлении кредитов за 0,5 часа практически любому желающему.

Получателю кредита для его оформления не требовалось даже паспорта.

Отсюда следовало, что долговая пирамида, уже захватив олигархов, крупные и средние компании, докатилась и до физических лиц. Дальше ей расти было некуда. Это предвещало скорый финансовый кризис. Осенью 2008 г. он начался.

Обобщая все сказанное, можно утверждать: наступление экономического кризиса в России прогнозировалось, причем довольно несложно. Аналитические материалы наших экспертов по этому вопросу с 2006 г. своевременно разрабатывались, представлялись и даже публиковались. Но видимо, предвыборная эйфория 2007-2008 гг. помещала представителям государственной власти сделать адекватные выводы из поступающей информации. Со стратегической высоты Стратегии-2020 и Концепции-2020 им трудно (или неудобно) было рассмотреть приближающийся кризис. Поэтому они сейчас и говорят, что никто кризис не предсказал. Сказать противоположное – значит признать, что предупреждения были проигнорированы. Сознательно или неосознанно – другой вопрос.

Возможно также, что разглядеть «лес за деревьями» мешали выступления некоторых финансовых аналитиков и экспертов с комментариями о текущей ситуации на валютном и фондовом рынках. Если кто-то пытался внимательно слушать этих ребят, многие из которых искренне верят в существование свободного и цивилизованного мирового рынка, анализировать ими сказанное, тот скоро начинал осознавать, что это занятие не для слабонервных. Как сказано в4 по этому поводу, в этих комментариях озвучивается все подряд, любая глупость, лишь бы хоть что-то сказать. Причем часто на протяжении одной минуты говорятся прямо противоположные вещи.

Поэтому выделить полезные сигналы о приближении кризиса в условиях сильного информационного шума было действительно не просто.

3.3. Краткосрочный прогноз кризисных явлений на фондовых рынках Дополнительное подтверждение приближающего кризиса на фондовом рынке можно было получить, анализируя динамику мировых фондовых индексов.

В конце октября 2007 г. авторы настоящей работы представили аналитическую записку, в которой на основе результатов анализа предыдущих спадов на мировых фондовых рынках прогнозировалось наступление в ноябре 2007 г. новых кризисных явлений. Эти явления стали предвестниками кризиса 2008 г. на фондовом рынке.

В основу метода прогнозирования был положен эмпирический факт подобия графиков, отображающих динамику основных фондовых индексов, при развитии кризисных явлений на фондовых рынках (описания основных фондовых индексов представлено в приложении 1).

Наоборот, при отсутствии таких явлений или преодолении кризиса (выхода из кризиса) наблюдается расхождение указанных графиков.

Указанную закономерность можно понять, используя описательную модель катастроф.

При возникновении техногенных катастроф (например, при обрушении моста или здания) у втянутых в них людей остается очень немного вариантов действий, чтобы спастись. И это, несмотря на то, что до возникновения катастрофы каждый из них преследовал свои собственные цели, которые были очень непохожи друг на друга. Поэтому при катастрофах различные люди склонны поступать подобным образом, обнаруживая синхронность и схожесть своих действий: какая-то группа людей бежит в одну строну моста, какая-то – в другую, третьи – прыгают вниз.

Кризис на фондовых рынках – своеобразная катастрофа для значительной части инвесторов. Кроме того, фондовые рынки связаны друг с другом. Поэтому при кризисных явлениях фондовые индексы обнаруживают значительное подобие в своей динамике: инвесторы аналогичным образом избавляются от второстепенных ценных бумаг, переводят свои активы в валюту или золото и т.п.



Данные по осеннему кризису 2007 г. представлены на рис. 3.18.

Американские индексы почувствовали наступления очередного этапа кризиса уже в последней декаде октября 2007 г.: фондовые индексы DJIA и Nasdaq 100 стали вести себя синхронно и в значительной степени – коррелированно.

Можно возразить, что эти фондовые индексы в основном представляют экономику США, и проблемы появились только в этой стране. Но фондовый индекс Великобритании FTSE-100 примерно с этого же времени (даже несколько ранее) тоже подстроился под американский DJIA (рис. 3.19).

И если по японскому Nikkei-225 (рис. 3.20), традиционно сильно коррелированному с DJIA, трудно было судить о наступлении новой фазы кризиса на мировых фондовых рынках, то гонконгский HANG SENG (рис.

3.21) уже не оставлял никаких сомнений: новая фаза кризиса неотвратимо наступает.

HANG SENG

HANG SENG

Российский фондовый индекс РТС почувствовал приближение кризиса с опозданием примерно на 10 дней – с начала ноября 2007 г. (рис. 3.22).

Возможно, причина этой задержки – приближающие парламентские выборы в РФ: как известно, в России политика очень тесно привязана к экономике и финансовой системе.

Проведенный анализ позволил выявить еще одну любопытную закономерность. До кризиса наблюдается подобие в динамике цены золота и курса €/$, а в период развития кризиса это подобие нарушилось (рис. 3.23).

Таким образом, по отношению к фондовым индексам подобие золотовалютных активов обнаруживает обратную тенденцию: при кризисе оно не усиливается, а наоборот – ослабляется. В принципе это понятно:

происходит переток активов с фондового рынка в валюту и золото. Поэтому на валютном рынке появляется больше вариантов использования этих активов. Т.е. кризис на фондовом рынке находится как бы в противофазе с кризисом на валютном рынке.

Естественно, что, получив такой достаточно простой и наглядный инструмент прогнозирования, авторы решили опробовать его на других ситуациях и стали отслеживать текущую ситуацию в интересах прогнозирования будущих кризисных явлений на фондовых рынках.

С июля 2008 г. была замечена корреляция американских индексов DJIA и Nasdaq 100 (рис. 3.24). На этот раз она была не очень выражена для DJIA и британского FTSE-100 (рис. 3.25), хотя японский Nikkei-225 (рис. 3.26), наоборот, довольно четко просигнализировал о возможном начале очередного этапа кризиса.

цена золота, $/тр. унция DJIA Гонконгский HANG SENG (рис. 3.27) также показал возможные проблемы, хотя и не достаточно явно. Почти то же можно сказать о российском РТС (рис. 3.28), хотя с середины августа стала замечаться более значительное подобие динамики индексов РТС и DJIA: локальные спады и подъемы индекса относительно его тренда по времени совпадали с соответствующими фазами DJIA.

А вот подобие динамики золото-валютных активов (рис. 3.29) с середины августа 2008 г., наоборот, стало довольно значительно нарушаться, что дало основание прогнозировать наступление через 10-15 дней очередной фазы кризиса.

HANG SENG

HANG SENG

DJIA цена золота, $/тр. унция Таким образом, анализ динамики основных фондовых индексов и золотовалютных активов позволяет прогнозировать наступление кризисных явлений на фондовом рынке за 10-15 дней до их наступления. Для подвижного фондового рынка даже такой, казалось бы, небольшой срок очень важен для выработки и реализации эффективных актикризисных мер.

3.4. Результаты прогноза возможных сроков наступления системного кризиса, связанного с исчерпанием энергетических ресурсов Выше были оценены сроки наступления экономического кризиса в РФ, связанного с возможной потерей конкурентоспособности. Но, к сожалению, это только первая фаза. За ней может последовать более разрушительный этап, связанный с исчерпанием российских энергетических ресурсов. Тогда не миновать более серьезного системного кризиса.

В работе89, опубликованной в 2003 г., авторы на основе методов математического моделирования оценили возможные сроки окончания разведанных запасов легкодоступных нефти и газа в мире и в России.

Результаты этих расчетов представлены в таблице 3.2.

Данные в первой строке – годы окончания ресурсов. Цифры характеризуют ситуацию, «в среднем», по всему миру, когда по мере исчерпания всех энергоресурсов к оставшимся все страны получают одинаковый доступ. В таблице 3.2 справочные цифры в скобках обозначают уровни добычи перед исчерпанием разведанных запасов. Единицы измерения для нефти и угля – млрд. тонн, для газа – трлн. м3.

При моделировании принималось, что мировые разведанные запасы наиболее важного невосполнимого источника энергии – нефти составляют около 140-165 млрд. тонн. Их распределение по регионам представлено в таблице 3.3.

Необходимо отметить, что как указано в работе 8, часто наблюдается существенное (примерно в 2 раза) завышение официальных цифр по нефтяным запасам по отношению к реально существующим. Косвенным подтверждением этому является довольно высокая активность разных стран в получении контроля над арктическими запасами углеводородов, несмотря на высокую сложность их освоения и добычи. То же самое можно сказать и в отношении биотоплива – если с нефтью все обстоит нормально, то зачем производить биотопливо в ущерб сельскохозяйственной продукции, которой и так не хватает?

При определении сроков окончания энергоресурсов учитывается, что после израсходования нефти на газовый сектор придется дополнительная энергетическая нагрузка. Точно также, после окончания газа, всю необходимую энергию придется добывать за счет сжигания каменного, а затем – бурого углей.

Данные во второй строке относятся к России. Видно, что при современных темпах добычи нефти ее запасы могут быть исчерпаны уже к 2016 г., но по другим видам энергоресурсов есть возможность продержаться значительно дольше других стран.



Pages:     | 1 |   ...   | 18 | 19 || 21 | 22 |   ...   | 60 |
 



Похожие работы:

«Доктор биологических наук, профессор Александр Александрович Нейфах, возглавляющий лабораторию биохимической эмбриологии в Институте биологии развития АН СССР им. Н.К.Кольцова, — один из выдающихся представителей этой отрасли знания в нашей стране. А.А.Нейфах — автор около 150 научных публикаций и пяти монографий. Среди них выделяются такие фундаментальные работы, как Молекулярная биология процессов развития (1977), Проблемы регуляции в молекулярной биологии (1978), написанные в соавторстве с...»

«Утверждаю: Ректор И.А. Носков 2011_ г. Основная образовательная программа высшего профессионального образования Направление подготовки 020100.62 -Химия Квалификация Бакалавр Самара 2011 г. 1. Общие положения 1.1. Основная образовательная программа высшего профессионального образования (ООП ВПО) по направлению подготовки 020100.62 Химия (бакалавр) является системой учебно-методических документов, сформированной на основе положений Федерального закона № 309 – ФЗ О внесении изменений в отдельные...»

«К ТРИДЦАТИЛЕТИЮ СОВЕТСКОЙ ФИЗИКИ ТРИДЦАТЬ ЛЕТ СОВЕТСКОЙ ОПТИКИ Т. П. Кравец 1 ОПТИКА В ДОРЕВОЛЮЦИОННОЙ РОССИИ. Интерес к оптике, практической и научной, отмечается уже на самых ранних стадиях развития русской науки, В Физико-математическом институте Академии Наук ещё недавно можно было видеть огромные вогнутые зеркала, шлифованные руками сподвижника Петра, известного Брюса. Член С.-Петербургской Академии Леонард Эйлер разработал здесь один из первых опытов волновой теории света, а другой её...»

«Предисловие _ 4 Введение 7 Немного о пище натуральной и искусственной 13 Биологически активные препараты Каталисис 33 Косметика и космецевтики _ 57 Косметика – линия Каталисис 72 Гранекс _ 80 Сикатрикс _ 106 Меланил 122 Реторна _ 134 Блю Кап 146 Заключение 152 Список литературы _ 155 Приложения _ 167 3 Предисловие О многообразии растительных и животных продуктов, употребляемых человеком в пищу, написано очень и очень много, и, очевидно, это вечная тема, так как пища является не только...»

«ЭКОЛОГИЯ Учебно-методический комплекс по дисциплине для студентов специальности 240406 Технология химической переработки древесины всех форм обучения Самостоятельное учебное электронное издание СЫКТЫВКАР 2012 УДК 547 ББК 28.01 Э40 Рекомендован к изданию в электронном виде кафедрой воспроизводства лесных ресурсов Сыктывкарского лесного института 18 мая 2012 г. Утвержден к изданию в электронном виде советом сельскохозяйственного факультета Сыктывкарского лесного института 20 июня 2012 г....»

«Говорят, что в жизни всякое может случиться. И все же трудно представить себе случай, когда не только из истории, но даже из памяти с корнем — безапелляционно и бессердечно — вырывается все то, что связано с именем человека, который все-таки жил, действовал и оставил после себя недюжинные результаты труда и таланта, признанные обществом материальные и духовные ценности. Извлечения из двух забытых документов Передо мной относительно небольшая, в коленкоровом переплете книга, которая дорога мне...»

«ПРОГРАММА вступительного испытания для поступающих на обучение по направлению подготовки научно-педагогических кадров в аспирантуре 06.06.01 – Биологические науки Предмет Специальная дисциплина (БИОЛОГИЯ) Утверждено на заседании экзаменационной комиссии, протокол № от _ марта 2014 года. Председатель экзаменационной комиссии _ Г.Г. Соколова Раздел БИОХИМИЯ ВВЕДЕНИЕ Биохимия как наука о веществах, входящих в состав живой природы, и их превращениях, лежащих в основе жизненных явлений. Предмет и...»

«Высшее образование, как и вся наша жизнь, стремительно меняется, оно уже стало многоуровневым, более фундаментальным, гуманитарным многопрофильным и одновременно специализированным. Появились ранее неизвестные бакалавры, магистры, лицеи, колледжи, частные вузы и многое другое. Меняется не только структура, но и внутреннее содержание образования. Все это требует создание новых учебников и учебных пособий для студентов. Применительно к гидрогеологии это особенно актуально по нескольким причинам....»

«РОССИЙСКАЯ ФЕДЕРАЦИЯ ФЕДЕРАЛЬНЫЙ ЗАКОН О САНИТАРНО-ЭПИДЕМИОЛОГИЧЕСКОМ БЛАГОПОЛУЧИИ НАСЕЛЕНИЯ Принят Государственной Думой 12 марта 1999 года Одобрен Советом Федерации 17 марта 1999 года (в ред. Федеральных законов от 30.12.2001 N 196-ФЗ, от 10.01.2003 N 15-ФЗ, от 30.06.2003 N 86-ФЗ, от 22.08.2004 N 122-ФЗ, от 09.05.2005 N 45-ФЗ, от 31.12.2005 N 199-ФЗ, от 18.12.2006 N 232-ФЗ, от 29.12.2006 N 258-ФЗ, от 30.12.2006 N 266-ФЗ, от 26.06.2007 N 118-ФЗ, от 08.11.2007 N 258-ФЗ, от 01.12.2007 N 309-ФЗ,...»






 
© 2013 www.knigi.konflib.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.