WWW.KNIGI.KONFLIB.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

 
<< HOME
Научная библиотека
CONTACTS

Pages:     | 1 |   ...   | 13 | 14 || 16 | 17 |   ...   | 60 |

«Фундаментальные проблемы антикризисного развития российского финансового рынка Аналитический доклад Москва - 2009 2 СОДЕРЖАНИЕ АННОТАЦИЯ ПЕРЕЧЕНЬ СОКРАЩЕНИЙ ВВЕДЕНИЕ 1. ...»

-- [ Страница 15 ] --

Ужесточить борьбу с налоговыми схемами призвал и Д. Медведев в своем бюджетном послании. Д. Медведев. «Нужно законодательно закрепить механизмы противодействия использованию соглашений об избежании двойного налогообложения в целях минимизации налогов при осуществлении операций с иностранными компаниями, когда конечными выгодоприобретателями не являются резиденты страны, с которой заключено соглашение», – считает президент (цитата по kremlin.ru).

Изменения в законодательство еще не готовы, но подобные нормы предусматривают ряд подписанных соглашений, а также готовящиеся изменения в соглашение с Кипром – наиболее популярной у россиян юрисдикцией: с этого острова в 2008 г., по данным Росстата, пришло $56,9 млрд. иностранных инвестиций (21,5% всего объема).

В описанной президентом ситуации даже при наличии соглашения об избежании двойного налогообложения налоги будут взиматься по российским ставкам. Изменения коснутся всех стран, с которыми у России есть соглашение об избежании двойного налогообложения (их более 60).

Речь пойдет об отслеживании именно конечных бенефициаров, в 1-ю очередь интересуют сделки по выплате роялти, процентов и дивидендов.

Используя налоговые соглашения, компании преследуют цель получить ставку по дивидендам 5% вместо российской 15%, по роялти и процентам – 0% вместо 20%. Президентские поправки сделают невыгодными схемы, когда иностранная компания – «пустышка», но если есть реальная деятельность, у компании высокие шансы отстоять льготу в суде.

Через зарегистрированные за рубежом компании ведет бизнес верхушка российского списка Forbes. Алексей Мордашов контролирует «Северсталь»

через кипрскую Frontdeal Ltd, Виктор Рашников держит 87% акций Магнитки через 2 компании с Кипра – Mintha Holding Ltd и Fulnek Enterprises Ltd. Владимир Лисин владеет 77% акций НЛМК через Fletcher Holding Ltd.

Главная компания Виктора Вексельберга Renova Holding зарегистрирована на Багамских островах. В бизнесе Олега Дерипаски на верху пирамиды, судя по данным регистрационных палат, 2 компании с Британских Виргинских островов – A-Finance и B-Finance; Basic Element, En+ и UC Rusal зарегистрированы на Джерси. Через офшорные структуры владеют компаниями Владимир Потанин и Алишер Усманов. Eyraz Group зарегистрирована в Люксембурге, но контролируют ее Роман Абрамович, Александр Абрамов и их партнеры через кипрскую Lanebrook. Михаил Прохоров головную компанию своего нового холдинга, Onexim, зарегистрировал на Кипре.

В настоящее время идет работа по внесению поправок в соглашения с Швейцарией, Люксембургом, Австрией, они будут аналогичны изменениям, готовящимся к внесению в соглашение с Кипром. Предложения президента соответствуют международной практике, такие нормы предусмотрены модельной конвенцией ОЭСР.

На саммите 20 ведущих стран в Лондоне в начале апреля было решено также усилить регулирование хедж-фондов. Власти не только США, но и европейских стран готовы поставить под контроль крупные хедж-фонды и фонды прямых инвестиций, крах которых может угрожать стабильности финансовой системы73.

1-й законопроект, который рассматривается как часть реформ Обамы, внес 17 мая в конгресс глава банковского подкомитета сенатор Джек Рид.

Проект предполагает введение лицензирования и надзора SEC над такими институтами, как хедж-фонды, фонды private equity, венчурные фонды и частные инвестиционные пулы с объемом управляемых средств более $ млн. Менее крупные структуры будут регулироваться на уровне штатов США. В случае утверждения новация наверняка вызовет волну аналогичных регулятивных решений по всему миру: практически нерегулируемая работа фондов private equity была базовым принципом развития рынка в последние 20 лет.

Как заявила председатель SEC Мэри Шапиро в интервью телеканалу Bloomberg, SEC должна иметь право устанавливать правила работы хеджфондов, включая размер кредитного плеча, которым они пользуются для максимизации прибыли, и даже определять инструменты, в которые они могут инвестировать.

Минфин США планирует обязать хедж-фонды регистрироваться в SEC, в результате чего они должны будут предоставлять определенную информацию о своей деятельности, а регуляторы смогут проводить в них проверки. Ввести обязательную регистрацию хедж-фондов пытался еще Уильям Доналдсон, занимавший пост председателя SEC в 2002-2005 гг.

Однако тогда его требования некоторые хедж-фонды оспорили в суде и выиграли дело. Впрочем, с тех пор многие фонды прошли добровольную регистрацию.

Регистрации хедж-фондов в SEC может быть недостаточно. Права регулятора должны быть шире, чтобы он мог вводить новые ограничения, если в будущем того потребует ситуация. Помимо ввода ограничений на объем заемных средств и объекты для инвестиций SEC может обязать хеджфонды публично раскрывать информацию о коротких позициях.

Но пока решение требовать предоставления комиссии этих прав не принято, сначала ее члены будут консультироваться с другими правительственными ведомствами.

Реформировать финансовый сектор намерен и ЕС74. Но планам учреждения единого финрегулятора противится Великобритания.

18 июня 2009 г. в Брюсселе начался двухдневный саммит лидеров стран ЕС. Один из главных вопросов встречи – учреждение панъевропейских регуляторов финансового рынка. Европейский совет по системным рискам (ESRC) под руководством президента Европейского центробанка будет следить за финансовой стабильностью в странах ЕС. Европейская система финансового надзора должна разрабатывать стандарты надзора для финансовых компаний.



Идею единого регулирования в Европе особенно активно поддерживают Франция и Германия. Против выступает Великобритания, опасаясь за независимость и конкурентоспособность Сити и деньги налогоплательщиков.

Британский премьер Гордон Браун требует, чтобы в коммюнике было прописано, что единый финрегулятор не может заставлять правительства спасать банки на бюджетные средства. В руководстве ESRC должна быть ротация либо главой должна быть нейтральная кандидатура (представитель ФРС США, Всемирного банка, МВФ?), настаивают британские чиновники.

Между тем сами британские власти не могут договориться, как бороться с кризисом. По их мнению, неразумно разрешать крупным банкам одновременно заниматься розницей и рискованным инвестбанкингом, а затем давать госгарантии. На случай банкротства у каждого крупного банка должен быть план, который позволит регуляторам быстро разделить его на отдельные компании. «Составление завещания должно стать для банков такой же частью домашних дел, как и для всех нас», – утверждает председатель Банка Англии Мервин Кинг. С идеей ограничения размера банков не согласен британский министр финансов Алистэр Дарлинг.

В 1-й половине мая 2009 г. на тему мирового кризиса пришло важное сообщение из Азии: Япония, Китай и Южная Корея решили помочь соседям стабилизировать экономику, не прибегая к поддержке МВФ75.

Ассоциация стран Юго-Восточной Азии совместно с Японией, Китаем и Южной Кореей создадут до конца этого года региональный валютный резерв в $120 млрд. Решение было принято на совещании министров финансов стран, прошедшем на Бали 2-3 мая.

Япония и Китай внесут по $38,4 млрд., Южная Корея – $19,2 млрд., страны АСЕАН – $24 млрд. Ранее Китай обещал соседям более скромный вклад – $10 млрд. прямой финансовой помощи и $15 млрд. гарантий.

Средства фонда будут предоставляться в виде займов в рамках антикризисной помощи. Главная цель фонда – поддержать краткосрочную ликвидность и валютные резервы. Создается резерв в рамках уже действующего соглашения о взаимопомощи, заключенного странами Азии после финансового кризиса 1997 г. Ранее роль главного финансового координатора и распределителя займов в регионе исполнял МВФ.

Сумма фонда – небольшая, примерно в 5 раз ниже максимальной зафиксированной цифры международных валютных резервов РФ в августе 2008 г. Но главное – решение стран региона выработать согласованные действия по борьбе с кризисом. Кризис ускорил развитие региональных рынков: принятая несколько лет назад программа взаимопомощи стран АСЕАН, наконец, заработала.

Таким образом, в странах Азии начинают все сильнее проявляться региональные особенности по выработке антикризисных мер.

22 июня 2009 г. гендиректор французского госбанка Caisse des depots Огюстен де Романе объявил, что в клуб долгосрочных инвесторов вступят новых членов76. Организация была создана в апреле 2009 г., а ее задачей является выработка совместной инвестиционной политики.

Идея создания клуба появилась несколько лет назад, когда правительства заговорили о том, какую опасность могут нести суверенные фонды, активы которых можно было сравнить с бюджетами небольших европейских стран. По оценке Morgan Stanley, уже к 2015 г. суммарные активы под управлением суверенных фондов могут вырасти до $12 трлн., что в 10 раз больше, чем совокупные активы хедж-фондов в настоящее время.

Учитывая, что самые крупные суверенные фонды были сформированы развивающимися странами с сырьевой экономикой, вопрос их инвестиций в стратегически важные отрасли для развитых стран быстро приобрел политическую окраску. Поэтому ряд стран предпринял усилия, ограничивающие доступ иностранных инвесторов к акциям крупных национальных компаний (интересно, а как же быть с глобализацией и непринятием протекционистских мер? Проще говоря, полученные другими странами доллары не должны возвращаться в США). Например, правительство США попыталось 2 года назад создать для фондов преграду, обратившись в МВФ и Всемирный банк с просьбой составить некий свод нормативов для подобных инвесторов.

Когда у крупных фондов начали возникать проблемы с инвестициями, то появилась потребность создать неформальное объединение для выработки совместной стратегии. Хотя решения об инвестициях в те или иные бумаги или отрасли принимаются правительствами, но часто они готовятся финансовыми институтами, имеющими самое непосредственное отношение к управлению национальными фондами. По мнению экспертов, появление подобного клуба сравнимо с объединением стран БРИК, которые пытаются выработать совместную экономическую политику. Поэтому растущая координация суверенных фондов – одна из тенденций, свидетельствующих об увеличении их веса в мировой экономике.

Среди новых членов клуба долгосрочных инвесторов – российский Банк развития, управляющий средствами Пенсионного фонда и ФНБ, Государственный банк развития Китая, суверенный фонд Дубая, суверенный фонд Абу-Даби, депозитно-заемная касса Марокко, а также пенсионный фонд Канады Omers.

После приема новых членов число участников мирового клуба, куда в настоящее время входят Европейский инвестиционный банк, депозитнозаемная касса Италии, германский государственный кредитный банк KfW и французский CDC, вырастет до 10.

Накануне открытия ПЭФ президент Д. Медведев в интервью главному редактору газеты «Коммерсантъ» рассказал о своем виденье модернизации мировой финансовой системы66.

По его мнению, основные принципы должны быть следующими:

более справедливое финансовое устройство;

более эффективные правила игры;

более четкий, более прозрачный статус международных финансовых институтов, таких как МВФ и Всемирный банк, может быть, создание новых институтов;

большая корпоративная прозрачность;

современная международная система контроля за финансовым состоянием отдельных стран;

развитие системы международного аудита, современная, не односторонняя система бухгалтерского учета и отчетности, приемлемая не только в странах англосаксонского права, но и в странах континентального права.

Д. Медведев считает, что финансовый кризис был в значительной степени спровоцирован несовершенством Бреттон-Вудской системы.

Поэтому надо создать новую финансовую архитектуру.



Pages:     | 1 |   ...   | 13 | 14 || 16 | 17 |   ...   | 60 |
 



Похожие работы:

«Организация внеклассных экспериментальных исследований Ж.А.Цобкало, магистр естественных наук, учитель химии СШ № 83 г. Минска; Д.И.Мычко, кандидат химических наук, доцент кафедры неорганической химии Отличительной чертой современного этапа развития школьного химического образования является изменение приоритетов в целях образования. В центр учебно воспитательного про цесса ставится задача обучения умению применять знания в незнакомой ситуации и для ре шения нового круга задач, обучение умению...»

«Y.V.Geiko, D.S.Gurskyi, L.I.Lykov, V.S.Metalidi, V.N.Pavlyuk, V.L.Prykhodko, S.N.Tsymbal, L.M.Shymkiv PERSPECTIVES OF BASEMENT DIAMOND PRODUCTIVITY OF UKRAINE Kyiv–2006 Министерство охраны окружающей природной среды Украины Государственная геологическая служба Северное государственное региональное геологическое предприятие Пивничгеология Ю.В. Гейко, Д.С. Гурский, Л.И. Лыков, В.С. Металиди, В.Н. Павлюк, В.Л. Приходько, С.Н. Цымбал, Л.М. Шимкив ПЕРСПЕКТИВЫ КОРЕННОЙ АЛМАЗОНОСНОСТИ УКРАИНЫ...»

«Учебно-метод компл. Специальность 020201 Фундаментальная и прикладная химия Квалификация (степень) выпускника - специалист Нормативный срок освоения 5 лет Форма обучения – очная Махачкала 2011 г. согласовать: как на ваших 2 Содержание Стр. 1. Общее положение.. 3 2. Список рекомендуемых специализаций подготовки выпускников по специальности 020201-химия. 3 3. Требования к результатам освоения основной образовательной программы.. 4 4. Учебный план.. 4 5. Примерные программы дисциплин. 11 6....»

«Б.Б. Намсараев, В.В. Хахинов, Е.Ж. Гармаев, Д.Д. Бархутова, З.Б. Намсараев, А.М. Плюснин ВОДНЫЕ СИСТЕМЫ БАРГУЗИНСКОЙ КОТЛОВИНЫ Ответственный редактор д-р. геогр. наук, проф. К.Ш. Шагжиев Улан-Удэ Издательство Бурятского госуниверситета 2007 УДК 553.7 (571.54) ББК 26.22 (2 Р 54) В Утверждено к печати Ученым Советом научно-образовательного центра Байкал, редакционно-издательским советом Бурятского государственного университета Рецензенты Д.М. Могнонов доктор химических наук, профессор А.Б....»

«Тамбов 2013 МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ ТАМБОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ИМЕНИ Г.Р. ДЕРЖАВИНА ЭКОЛОГИЧЕСКИЙ НАУЧНО-ОБРАЗОВАТЕЛЬНЫЙ ЦЕНТР ТГУ ИМЕНИ Г.Р. ДЕРЖАВИНА СОВРЕМЕННЫЕ ПРОБЛЕМЫ КОНТРОЛЯ КАЧЕСТВА ПРИРОДНЫХ И ТЕХНОГЕННЫХ СРЕД Материалы VI Международной заочной научно-практической конференции 14 октября 2013 года Тамбов 2013 УДК 577.4 (075.8) ББК 28.081 я73...»

«... пребывает вечно Письма П.А.Флоренского, Р.Н.Литвинова, Н.Я.Брянцева и А.Ф.Вангенгейма из Соловецкого лагеря особого назначения в четырех томах II Международный Центр Рерихов Мастер-Банк Москва, 2012 УДК 947:82-6 ББК 63.3(2) Ф73 Флоренский П.В. Ф73.Пребывает вечно: Письма П.А.Флоренского, Р.Н.Литвинова, Н.Я.Брянцева и А.Ф.Вангенгейма из Соловецкого лагеря особого назначения. В 4 т. Т. 2 / Авт.-сост. П.В.Флоренский; Комм. П.В.Флоренский, И.С.Жарова, Л.В.Милосердова, А.И.Олексенко,...»

«XXI МОСКОВСКАЯ КОНФЕРЕНЦИЯ ПРОЕКТНЫХ И ИССЛЕДОВАТЕЛЬСКИХ РАБОТ УЧАЩИХСЯ ПО ХИМИИ ТЕЗИСЫ ДОКЛАДОВ МОСКВА 2013 3 21-я Московская конференция проектных и исследовательских работ учащихся по химии. Тезисы докладов. 21 марта 2013 года, Москва, Московский институт открытого образования. 21-я Московская конференция проектных и исследовательских работ учащихся по химии проводится при финансовой поддержке Департамента образования города Москвы, ГБОУ города Москвы Центр педагогического мастерства, при...»

«Обычно люди совершенно не умеют пользоваться данным им Учением. Когда они слышат сведение, как бы знакомое им, они высокомерно восклицают – опять все то же, всем известное! Они не пытаются проверить себя насколько это знакомое было осознано и применено ими. Они не желают подумать, что полезное Учение дается не для новизны, но для сложения достойной жизни. Не сборник утопий неслыханных Учение Жизни! Существование человечества очень древнее, и в течение веков всевозможные искры Мудрости...»

«III. НАУЧНО-ИССЛЕДОВАТЕЛЬСКАЯ РАБОТА 3.1. Штаты научного отдела 3.1.1. Списочный состав сотрудников научного отдела на 31.12.2002 Ф.И.О. Год Должность, Специ- Образование Срок NN рож- научная аль-нос работы в Ученая де-н специализация ть за- степень ия по-ведни ке Корякин Зам. директора по Биолог Ленинградский с 1976 к.б.н 1 1954 Александр научной работе, зоолог университет, Сергеевич Орнитолог 1976 Бианки Ведущий научный Биолог Ленинградский с 1955 д.б.н 2 1926 Виталий сотрудник, зоолог...»






 
© 2013 www.knigi.konflib.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.